バブルの予言者がアメリカの不動産市場、金、株式市場にバブルが存在すると警告－狂人か、それとも先見の明か？

汇通网10月22日讯—— ハリー・デントは長年にわたり米国資産バブルを警告し続け、今や実際に行動を起こし、自宅を売却し、ゴールドは保有していないと述べています。彼は今回の相場が史上最大のバブルであり、米国株式、米国不動産、ゴールド価格すべてが大幅な調整リスクを抱えていると考えています。不動産は人口構造の影響で圧力が特に顕著です。彼は三倍ベア型商品を利用して米国株の初動下落を狙い、長期米国債を安全な選択肢と見ており、今後は長期的なデフレが到来、バブル崩壊の後にゴールドのチャンスが訪れると予想しています。

30年間にわたり何度もバブルの警鐘を鳴らしてきた米国マーケットのベテランが、今や自身の判断に実際に資金を投じ始めています。彼は自宅を売却し、ゴールドもすべて手放し、残した言葉はただ一つ：「今こそ、あなたが自己防衛しなければならない唯一の時かもしれません。」

自宅を最初に売却、史上最大のバブルを確信

ハリー・デント（Harry Dent）はHSDent社の創業者であり、『一度きりの売却』（原題：The Sale of a Lifetime）の著者です。彼は1993年に『The Great Boom Ahead』（邦訳：大繁栄は目前に）という著書で有名になり、1990年代の長期ブル相場を的確に予言しました。しかし今、彼は、

デントは次のように述べています:「私は自宅を売却しています。なぜならその家が最も大きな打撃を受けるからです。休暇用の不動産は何年も前に売却しました。」今年3月の時点では、もし夏の終わりまでに崩壊が起きなければ予測を再評価すると発言していましたが、いま再評価した結果、結論は変わっていません。彼は「相場は依然として緩やかに上昇しているが、勢いを失っており、依然として天井圏に見える」とし、「これはクレイジーに聞こえるかもしれないが、今こそが唯一自己防衛が必要な時だ」と付け加えました。


図：米国住宅価格の中長期チャート

意外な売却アドバイス、まずは純資産最大の物件から

デントの不動産に関するアドバイスは特に聴衆を驚かせます。講演後によく「まだローンのある別荘を売るべきか？」と質問されますが、彼の答えは「ローンのない物件を売却せよ」です。デントは「純資産が最も多い物件、つまりあなたが最も損失を被る可能性のある家をまず売るべき」と述べています。

彼の論理はこうです。もし高レバレッジの家の価格が暴落しても、銀行が多くの損失を負担することになり、借り手は家を手放す選択もできる。しかし、それには代償があり、手放せば信用を大きく損なうほか、州によっては残債請求を受けることもあります。住宅市場は既に警告サインを出しています。９月の中古住宅契約件数は前月比7.3%減、全米不動産業者協会が2001年にデータ追跡を始めて以来最低であり、Bloomberg調査のエコノミスト予想の0.5％減を大きく上回りました。Redfinのデータによると９月に成立しなかった購入契約は14.5％で、パンデミック以降で最高水準です。

ただし住宅価格自体はまだ下がっておらず、現物住宅価格は前年比で1.3％上昇しています。Goldman Sachsは、95％以上の住宅ローン所有者が今の市場金利より低い金利を支払っており、売却インセンティブがほとんどないと試算しています。デントはこの膠着状態が続かないと考えており、Freddie Macの統計によると30年固定住宅ローン金利は10月中旬時点で7.40％、1年前は6.27％でした。彼は「7.5％の金利ならば住宅市場はすでに反応しているはずで、実際にそうなると見ている」と話します。

その理由は人口構造だと、彼のキャリアの中心テーマでもあります。若年層だけでは今後20年でベビーブーム世代から放出される全住宅を吸収しきれない、とデントは「ベビーブーム世代の死が住宅市場を終焉させる」と語ります。特に大型の郊外住宅が直撃すると予測しています。

ゴールドはゼロ保有、既にバブル認定

もっとも衝撃的なのは彼自身の投資ポートフォリオでしょう。「ゴールドを保有していますか？」と聞かれた際、デントはただひと言「ゴールドは持っていません」と回答。その理由はゴールドもまたバブルの仲間入りをしたからと述べています。CBS Newsの報道によれば、10月20日のスポットゴールド価格は1オンスあたり約4150ドルで、1月末の最高値約5596ドルから約26%下落しています。デントは今後さらに大幅下落を予想し、「ゴールドは今、避難先ではありません。私の言葉を覚えておいてください——既に過度に膨張しており、少なくとも60% から70%は調整する」と断言します。

中央銀行は実際には売却していません。アジア大国の中央銀行公式データによると9月の金準備は74万オンス増加し、3年ぶり最大の単月増となりましたが、デントはこれを問題視していません。一方、ゴールド保有者にとって全てがマイナスではなく、バブル崩壊後はインドの需要によってゴールドが再評価されると考えています。 最遅で2070年までと見ています。

米株下落にベア三倍に賭ける

デントは株式市場の第一波下落は非常に急で深く、2022年末のパンデミック後の安値を目指すと見ています。その場合、S&P500は約54%下落、Nasdaqは約66%下落し、最終的に80～90%の下落となり、これは1929年～1932年の相場に近いと試算しています。既に一部大口勢力は資金引き上げに動いており、Financial Timesによると10月16日までの週でNasdaq100は5.5%下落し、2025年4月以来最悪の1週間となりました。BloombergがGoldman Sachsのデータを引用したところでは、10月15日までの5取引日の間にヘッジファンドは2016年以来最速でテック株の保有を縮小しています。デントは「賢い資金はすでに売っている」と語ります。

もちろん、多くの投資家はこれがバブルだとは認識していません。S&P500構成企業は7四半期連続で二桁の利益成長を達成しています。しかし 彼は「SQQQを買います。三倍ベアだからです。この波をつかめば、これでリタイアできます」と述べています。ただし、こうしたETFは短期売買向けで日々リバランスが行われるため、長期保有ではたとえ市場が下落しても損失となる可能性があるというリスクがProSharesより公式に注意喚起されています。

唯一の避難先は長期米国債

他の人に対して、デントはもっとも安全な債券への移行を勧めています。特に長期米国債を好んでおり、利回りは約5～5.5％、米国政府は紙幣を発行できるためデフォルトしないと述べています。「これらの債券はデフォルトしません。だから避難先になるのです。」とし、長期金利は景気後退期に大幅に低下し債券価格が上昇すると予想、20年以上の米国債を保有するメジャーファンドTLTは100%以上上昇の余地があるとしています。

この後長期にわたり、彼は価格下落のシナリオしか見ておらず、「今後10～12年、デフレこそが唯一のトレンドになる」と断言。FRB（連邦準備制度理事会）がこの状況を覆すことはできないと考えており—FRBは9月に利上げし、10月28日に次の決定を下す予定。デントは「彼らはバブルの脆弱性を理解していない」と語り、バブル崩壊後はAIやインドへ再投資するつもりで、タイミングは2029年から2065年にかけてと見ています。

まとめ

デントのディフェンシブな提案の結論は、彼が見積もる確率論に尽きます。「もし私が間違っていたら、あなたは5%、10%、20%くらい利益を逸するだけです；しかし私が正しければ、資産の50～80%もの損失、すなわち不動産、株式、あらゆる金融資産の損害を回避できるのです。」