欧州の金融環境は引き締められているが、システミックリスクは低く、欧州中央銀行の介入圧力は限定的です。

⑴ オックスフォード・エコノミクスのアナリストによると、ユーロ圏政府債券の利回り急上昇と株式市場の売りが金融環境の引き締まりをもたらしたが、システミックリスクは依然として低いとのことです。⑵ システミックリスクの低さは、欧州中央銀行が主権債券を購入して介入する圧力を軽減します。⑶ アナリストは、逆に現在はそれほど厳しい引き締めを示さない姿勢によって対応し、市場が示す政策引き締めの範囲に対する予想を緩和することができると述べています。⑷ 彼らは、債券スプレッドの拡大を、フランス政府および他の財政的に脆弱な政府が財政を整える上で有益な圧力と見なすべきであり、欧州中央銀行の行動を促す要因とは考えていません。⑸ アナリストは、制度的な枠組みがより強化され、銀行と民間部門のバランスシートが健全であるため、感染リスクも限定的であると指摘しています。⑹ この機関は、債券購入は最後の手段であると述べています。⑺ 今後は欧州中央銀行の姿勢の変化、フランスの財政再建の進捗、そしてスプレッド拡大が他の高債務国へ波及するかどうかに注目する必要があります。