フランスの借入コストが24年ぶりの高水準となり、ユーロ圏の債券市場に圧力がかかっている

⑴ ユーロ圏国債の利回りは水曜日に上昇し、フランスの借入コストの再上昇が主導しました。フランスの利回りは2002年中頃以来の最高値となり、投資家はフランス全体で広がる抗議活動が政府財政への圧力に与える影響を評価しています。⑵ 原油価格は一時的な下落の後、再び反発し、1バレル110ドルを上回りました。これによりネガティブな sentiment がさらに高まりました。⑶ 機関のデータによると、フランス10年国債の利回りは今週既に20ベーシスポイント以上上昇しており、主要な世界経済の中で最も大きな上昇幅となっています。同時期にこれら経済の国債利回りの平均上昇幅は約6ベーシスポイントです。⑷ フランス10年国債利回りは2002年7月以来初めて5％に到達し、当日は最終的に約8ベーシスポイント上昇しました。⑸ フランス国債のドイツ10年国債に対するスプレッドは10月初旬の約160ベーシスポイントという15年ぶりの高水準から下落しており、仏独スプレッドは約150ベーシスポイントでユーロ圏最大です。これはフランスへの貸出に対して、ドイツよりも投資家が要求する追加リターンを反映しています。⑹ フランス国内の抗議活動は火曜日にはやや緩和したものの、土曜日にはさらなる抗議が予定されており、企業は財務的な衝撃を感じています。欧州最大の食品小売業者 Carrefour は、火曜日の騒乱を受けて営業利益率成長目標を引き下げました。⑺ 背景にはパリ政府の力が弱まっており、予算案を議会通過させ、高い赤字を削減しようとしています。来年には激しい選挙が開催される予定です。⑻ 機関の上級金利ストラテジストは、以前から公共の動乱がフランスの財政改善能力への懸念を強めると警告していました。動乱はまた、GDP損失という直接的なコストももたらします。⑼ 投資家はイタリアにも注目しており、同様の生活費抗議によりイタリア首相は火曜日、より厳格な反乱対策を承認しました。しかしイタリア国債は今週フランス国債ほど売却されておらず、10年利回りの上昇幅は約12ベーシスポイント、伊独スプレッドは当日約4ベーシスポイント拡大して116ベーシスポイントとなりました。⑽ ユーロ圏の指標であるドイツ10年国債利回りは当日約4ベーシスポイント上昇し、約3.43％となりました。今週はほぼ横ばいで、ドイツ2年国債利回りは約3ベーシスポイント上昇して約3.09％となりました。