ロイター調査：日本銀行は12月に1.50%に利上げ、四半期ごとの利上げペースを維持

ジートン財経APPの情報によると、ロイターの調査では、多くのエコノミストが日本銀行が12月に1.50%へ利上げすると予想している。これは6月と9月の利上げに続き、今の引き締めサイクルの中で比較的速い四半期ごとの利上げペースを維持するものであり、このサイクルの初期には日本銀行は年に1度しか利上げしなかった。

円安と中東での戦争がエネルギーおよび輸入コストを押し上げ、日本のインフレ圧力を強めている。少なくとももう2度の利上げが予想され、来年前半には2.0%に達するとの回答者数が増加している。今年のほとんどの期間、円は強い売り圧力にさらされ、日本当局や米財務省の介入を引き起こしたが、最近は比較的安定し、12月の利上げを下支えしている。

先週、日本銀行審議委員のJunko Koeda氏は、インフレ上昇のリスクが顕著であるため、日銀は利上げについて過度に慎重であるべきではないと述べた―現在の金利は31年ぶりの高水準にある。

10月13日から19日に実施された調査では、78人のエコノミストのうち54人（約70%）が日本銀行が今四半期に政策金利を1.5%まで引き上げると予想し、前回調査のほぼ倍となっている。利上げ時期を明確にした54人のうち約80%が12月を選び、わずか2%が日銀が10月30日に終了する次回の2日間の政策会合を選んだ。

「米国とヨーロッパが年末までに利上げする可能性があることを考えると、もし日銀が年明けまで行動を遅らせた場合、円売りが加速するかもしれない」と明治安田リサーチ所の上級エコノミスト、Kazutaka Maeda氏は述べている。

他のロイター調査では、日銀は今月は静観する見通しだが、米連邦準備制度理事会（FRB）と欧州中央銀行（ECB）は12月に利上げする予定だ。

「経済は連続利上げが必要なほど過熱しておらず、物価動向も日銀の予想レンジ内にある」と農林中金総合研究所のチーフエコノミスト、Takeshi Minami氏は述べた。

関係者によると、多くの日銀当局者はこれまでの利上げが金融状況に及ぼす影響を評価するため、さらなるデータを見極めたい意向だという。

金利は2%あるいはそれ以上に上昇する見通し

来年を展望すると、65人のアナリストのうち39人（60%）が来年6月末までに政策金利が1.75%に達すると予想しており、この中央値は9月調査と同水準だった。

追加質問に答えた41人のうち、ほぼ半数が1.75%が最終金利（ターミナルレート）になると考えている。しかし、金利が2.00%またはそれ以上になると予想する割合は51%に上昇し、9月の40%、8月の36%を上回った。

9月には、高市早苗首相が任命した2人の財政拡大政策支持の審議委員が1.25%への利上げ決定に反対した。トレーダーらはこの反対票を日銀の利上げ計画が高市早苗政権の抵抗に直面する可能性のシグナルと見ており、円は一時的に下落した。

調査回答者の約4分の3（32人中23人）が、政策委員会が次回利上げする際に再び反対票が出た場合、円にプレッシャーとなる可能性があると答えている―現在の円は2026年に記録した約1ドル164円の安値からわずか4%程度の上昇となっている。

「もし特に高市早苗政権が任命した審議委員から反対票が出れば、政府が利上げを抑制しようとしていると受け止められ、将来的な金融政策の引き締めが時流に遅れるのではとの市場の懸念を強める可能性がある」と三井住友トラスト・アセットマネジメントの上級エコノミスト、Kei Fujimoto氏は述べている。

国債発行額は40兆円未満となる見通し

日本国債の利回りは最近、世界的な市場での売りや利上げ期待、さらに高市早苗政権による大規模な支出と減税計画が日本の厳しい財政状況をさらに悪化させるとの懸念を受けて上昇している。

高市早苗首相は、政府は2027年度予算での新規国債発行額を約40兆円（2,510億ドル）程度に抑える計画だと述べた。彼女は月曜、東京は「適切に」債務発行規模を管理することを改めて表明した。

調査した23人のエコノミストのうち、約3分の2（15人）は新規国債発行額が40兆円未満にとどまると述べている。

「政府は成長投資の資金源として国債発行を急ぐ可能性がある」と三井住友銀行の上級エコノミスト、Junya Takemoto氏は述べた。「しかし、市場金利上昇懸念が高まる中で、政府は既存の補助金や基金予算を全面的に見直すことで発行量を制御し、国債発行が過去の水準とかけ離れないようにすると思われる。」