インフレ予想を上回り小型株に打撃、Russell 2000が約2%下落し、テクニカルな調整局面を確認

ラッセル2000指数は水曜日に大幅に下落し、正式にテクニカルな調整局面に入り、現在の米国株式市場における金利圧力の下で最も脆弱な資産の一つとなりました。

水曜日、米国9月CPIが予想を上回る伸びを示し、発表後には市場でFRBが10月に利上げを行うとの見方が50%にまで高まりました。当日、ラッセル2000指数は1.9%下落し、構成銘柄の約5分の4が値を下げました。8月の高値から計算すると、この指数は累計で11%下落しており、今年3月以来初めてテクニカルな調整に突入しました。

金利見通しの引き締まりを受けて市場心理は急速に悪化し、小型株への圧力が特に顕著となっています。Barclays米国株式デリバティブリサーチ責任者のStefano Pascale氏は次のように述べています：

「小型株は金利に非常に敏感であり、本日のインフレデータが政策金利のさらなる引き上げリスクを高める場合、小型株にとって不利なサインとなります。」

ラッセル2000指数は継続する金利上昇圧力により、テクニカル面が徐々に悪化しています。今週同指数は今年3月以来初めて200日移動平均線を下回りました。先立って8月と9月には、それぞれ50日移動平均線と100日移動平均線を割り込んでいました。

テクニカルチャート上で見ると、同指数は8月以降、弱気なV字反転パターンを形成し、下降トレンドにあります。今週はさらに23.6%のフィボナッチサポート水準（約2754ポイント）を下抜けており、下落モメンタムが依然として持続していることを示しています。

22V Research社長兼チーフマーケットストラテジストのDennis DeBusschere氏は、水曜日のCPIデータが予想を上回る上昇を示したことで金融環境のさらなる引き締めリスクが高まり、これが小型株、消費関連株、および輸送関連株に「持続的かつ長期的な逆風」となる可能性があると指摘しています。

ラッセル2000指数は今年の大半にわたりS&P500をアウトパフォームしていました。その背景には、小型株が経済成長と密接な関係にあり、力強い消費やAIインフラ分野での企業の大規模投資が経済成長を支えていたことが挙げられます。

しかし、このリードは先月終止符を打ちました。FRBの利上げと国債利回りの急騰が組み合わさり、金利により敏感な小型株は明らかに圧力を受ける結果となりました。

マクロ的な金利圧力に加え、ラッセル2000指数は今年、重大な指数リバランスによる構造的な衝撃にも直面しています。

Bloom Energy、Credo Technology、Sterling Infrastructure、TTM Technologiesの4銘柄は、6月29日までに同指数の上昇分の3分の2を占める貢献を果たしていました。

しかしその後、これらの銘柄はすべてラッセル1000指数に移され、小型株指数から外されました。これによりラッセル2000は、金利環境の追い風を失うと同時に、高品質の構成銘柄の支えも失ったことになります。