最新版 3―Morgan Stanleyは株式取引の好調な業績のおかげで、四半期利益が予想を上回る

第24段落には投資資産運用に関する詳細が追加されており、第25段落にはアナリストのコメントが補足されています。

Pritam Biswas/Tatiana Bautzer

ロイター 10月14日 - Morgan Stanley MS.N は水曜日に発表した第3四半期決算で、利益が市場予想を上回りました。これは主に金利決定や米国・イラン間の緊張による市場の変動が株式取引を後押しし、コンサルティングおよびM&A手数料が投資銀行事業の収益を押し上げたためです。

市場の変動を受けて投資家がポートフォリオを調整し、取引量が増加した結果、同行の トレーディング部門の 収入が拡大しました。Morgan Stanleyの株式取引収入は58億ドルに達し、前年同期比で約41%増加しました。

Goldman Sachs (link) GS.N も、1日前に発表した第3四半期決算で、株式取引収入が同様に増加したと報告しています。

「同行の株式取引部門は、第3四半期の銀行全体の業績に大きく貢献しました」とAJ Bellマーケティング責任者のDaniel Coatsworth氏は述べました。

Morgan Stanleyの債券取引収入は7.3%減少し、20億1,000万ドルとなりました。この減速傾向はGoldman Sachsにも見られ、同行の債券・為替・商品の収入は前年同期比で1%減少しています。

9月30日までの3か月間に、Morgan Stanleyの親会社株主に帰属する純利益は49億1,000万ドル（1株当たり3.03ドル）であり、前年同期は46億1,000万ドル（1株当たり2.80ドル）でした。

ロンドン証券取引所グループ（LSEG）がまとめたアナリスト予想によると、市場は事前に1株当たり2.91ドルの利益を見込んでいました。

投資銀行業務は横ばい

LSEGのデータによると、世界全体の取引額は前 四半期比で41%急減し、9930億ドルにとどまりました。これは2025年第2四半期以来、四半期ベースで初めて1兆ドル未満となった値です。

多くの企業が市場環境の厳しさを理由にIPO計画を取り下げており、新規株式公開（IPO）市場も引き続き低迷しています。

Morgan Stanleyの投資銀行事業収入は前年同期比2%増加し、21億6,000万ドルとなりました。Goldman Sachsも投資銀行部門の収入増加を報告している一方、JPMorgan Chase (link) JPM.N は成長鈍化を報告しています。

Morgan StanleyはUber UBER.N によるドイツDelivery Hero DHER.DE 買収案件（株式評価額148億ドル）の主幹事財務アドバイザーを務めました。

また、同社は鋳造部品サプライヤーConsolidated Precision ProductsのGE Aerospaceによる117億5,000万ドルでの買収取引の主幹事アドバイザーも担当しました。

さらに、同行はAI企業AnthropicおよびOpenAIの今後のIPO引受も獲得したとしています。

第3四半期、米銀行株は大幅に下落。これは米国債利回りが数十年ぶりの高水準に急騰したことで、資金調達コスト上昇やM&A活動の長期低迷に対する投資家の懸念が高まったためです。

Morgan Stanley株は2026年に累計で約5.1%上昇し、市場全体には劣るものの、Goldman Sachs GS.N よりは良好なパフォーマンスを示しました。取引開始前は小幅な下落で推移しています。

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プライベートクレジット市場は冷え込み

第3四半期、Morgan Stanley North Haven Private Income Fund（北ヘイブン・プライベート・インカム・ファンド）では、業界全体での換金需要の沈静化に逆行して、投資家の換金請求が依然高止まりしています。

直近のオファーで、同ファンドの投資家は11.4%のシェアの換金を求めており、この比率は前四半期の11.6%とほぼ同水準です。

AIによる投資ポートフォリオのソフトウエア企業への影響を投資家が懸念していることから、プライベートクレジット分野では換金圧力が続いています。

ただし、運用会社が換金の積み残し分を整理し、投資家心理も改善したことで、第3四半期の主要ファンド全体での換金請求は一段落しています。

Morgan Stanleyの投資運用部門（プライベートクレジットファンドを傘下に持つ）は、9月までの3か月間の純収益が14億6,000万ドルとなり、前年の16億5,000万ドルを下回りました。

同時に、同社の ウェルスマネジメント部門の 純収入 は90億7,000万ドルで、前年同期比で10.1%増加。同行の 同部門は、 2026年第2四半期に 10兆ドル規模の 資産という長期目標 を達成しました。

「ウェルスマネジメント事業の収入に失望感を持つ向きもあるかもしれません。この数字は市場予想をやや下回り、非常に重要な分野であるためです。ウェルスマネジメントは同行の主要な成長戦略エンジンのひとつです」とCoatsworth氏は述べています。

Goldman SachsとMorgan Stanleyは近年、安定した収益を創出し、取引の変動性 や投資銀行部門への 依存を減らすため、ウェルスマネジメント事業の拡大を進めています。

純新規資産流入は2,320億ドルで過去最高を記録し、そのうち半分強がIPO関連資金流入だと同行は説明しています。

純収入は203億4,000万ドルで、前年の182億2,000万ドルを上回り、市場予想の199 .5億ドルも上回りました。

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