2年以上ぶりの最強の成長見通しが期待される！米国株の医療機器業界は、さらにもう一つ低迷した決算シーズンを耐える必要がある

Zhihu Finance APPは、医療機器企業がもう一度低迷した決算シーズンを経験し、その後、2年以上で最も力強い成長見通しで2027年に突入することになると指摘しています。これは、同業界がこれまで政策の不確実性、サイバー攻撃、製品リコールに満ちた厳しい時期を経験してきた後のことです。

業界調査データによると、業界全体の第3四半期の利益は前年同期比で4.8%増加する見込みですが、前四半期からは減速しており、米国のベンチマーク株価指数の予想上昇幅にも及びません。来年第1四半期には、この成長率が13%に加速し、このセクターにとって2024年末以降で最も力強い成果となると予想されています。

第3四半期への期待は高くないものの、Citiのアナリストであるジョアンヌ・ウィンシュ氏らは、来年には「局所的な成長の明るい兆し」が現れると楽観視しています。一方、Barclaysのクリストファー・パスカーレ氏は、収益成長が安定していくと予測しています。

心臓ペースメーカー製造のMedtronic (MDT.US)、股関節置換デバイスのStryker (SYK.US)、手術用ロボット企業のIntuitive Surgical (ISRG.US) を含むS&P 500ヘルスケア機器・用品指数は、年初から現在までに20%以上下落しました。同期間、大型株指数は13%上昇しています。

医療テクノロジー業界の利益成長率は回復前に鈍化が予想される

医療機器セクターは比較的、関税やエネルギーショックの影響を受けにくいものの、インフレーション抑制法下での「医療保険制度改革法（Affordable Care Act）」やMedicaid（医療補助）プログラムの変更の可能性に伴う不確実性が、市場心理を圧迫し続けています。

業界調査のアナリストであるマット・ヘンリクセン氏は、「このセクターの『セーフヘイブン（避難所）』としての位置づけは弱まっている」と述べています。

Evercore ISIのアナリスト、ヴィジャイ・クマール氏は、病院の支出計画について「確かに、新たに購入を予定していたプロジェクトや高価な新機器について、一時的に停止するべきか、あるいは一部を来年に先送りするべきかという課題がある」と話しています。

JPMorganのアナリスト、ロバート・マーカス氏は、新製品の発売が少なく、バイオ医薬分野に医療機器分野の資金を奪われていること、さらに全体的な資金循環がAI関連銘柄に移っていることが、この業界にも圧力をかけていると指摘しています。

Boston Scientific (BSX.US)やStrykerがサイバー攻撃に遭い、Baxter International (BAX.US)では製品リコールが発生するなど、個別の課題も投資家心理を一層悪化させました。

医療テクノロジー業界は全体市場のパフォーマンスに劣後

RBC Capital Marketsのアナリスト、ケンドル・オウ氏はレポートで「2026年にはこのセクターの物語が逆転するのは難しいが、2027年の展開には期待している」と記しています。

マーカス氏は、民主党が中間選挙で決定的な勝利を収めれば、医療機器株への追い風となる可能性が高いものの、これが今後2年間の医療政策には影響しないとみられると述べました。「この要因はまだ株価評価に織り込まれておらず、好材料となる可能性があります。」

Citiのウィンシュ氏は、Zimmer Biomet (ZBH.US)が新しい製品サイクルに入っている一方、Edwards Lifesciences (EW.US)は複数の臨床データ発表を控えていると語りました。

マーカス氏は、Boston Scientificが「依然として『ペナルティーボックス』にいる」としながらも、2027年の新製品発表やデータによるカタリストで復活の道が見える可能性があると述べています。

業界調査のヘンリクセン氏は、「長期的なイノベーションと堅調な手術件数が、全体的に良好なファンダメンタルズを支えている」とし、短期的圧力下での回復力を指摘しました。

Evercoreのクマール氏は、パルス電場アブレーション（高強度電気パルスで不整脈を治療する技術）、糖尿病患者向けの持続血糖モニター、手術用ロボットの進展が、今後の主要なキーイノベーションとして挙げられると述べました。

マーカス氏は、全体として医療機器企業が2027年の期待値を再設定し、投資家の信頼を取り戻す中、第3四半期の決算シーズンは「重要な洗い出しのイベント」として位置付けられると述べています。