12月の米連邦準備制度の利上げ確率は80％、金価格の反発はどこまで続くか？

汇通网10月8日讯—— Pepperstoneのウェストン氏は、短期的な投資理由には依然として課題が残っており、4275ドルを突破する必要があると指摘しています。米連邦準備制度（FRB）の9月の議事録は利上げに対する一貫した支持を示しており、市場は12月の利上げ確率を80%と織り込んでいます。もし長期金利が財政リスクと見なされる場合、金価格は債券利回りとの連動を離れる可能性があります。

スポットゴールドは木曜日（10月8日）、ドルが18ヶ月ぶりの高値から反落したことを受けて小幅に上昇し、前日つけた2ヶ月安値から反発しました。現在、金価格は最大4143.28ドル/オンスまで上昇し、現在は4130ドル/オンス付近で取引されています。

金価格は2ヶ月安値から反発したが、短期投資理由は依然課題

スポットゴールドは木曜日に小幅上昇し、ドルが18ヶ月ぶりの高値から反落したことを受けて2ヶ月安値から反発しました。水曜日には、ドル高と米国債利回りの上昇というダブル圧力を受けて、金価格は8月5日以来の安値を付けました。

Pepperstoneのリサーチディレクター、ウェストン氏は「金の短期投資理由は依然として課題が残る。現状は売り手主導の市場であり、4275ドルの突破を見てからでなければ、直近の上方向へのシナリオはより建設的にはならない」と述べました。

この見方は、金が安値から反発してもトレンドがまだ反転しておらず、4275ドルがトレーダーにとって重要な確認水準であることを意味します。

長期金利が財政・信用リスクと認識された場合、金は債券利回りとの連動を離れる可能性

ウェストン氏はまた、金と債券市場の関係が変化する可能性について指摘しました。「市場が長期金利上昇をより強い経済ファンダメンタルズというより、主権信用や財政リスクの反映と見なすようになれば、金は債券利回りと正の分化を始め、キャリートレード解消がより大きな力で復活する可能性がある」と述べています。

このようなシナリオは、金がより持続的に回復するための潜在的な引き金となります。

現状、長期金利の上昇は強い経済や利上げ期待と解釈され、金価格を抑えていますが、これが財政・信用圧力とみなされるようになれば、金のリスク回避需要が戻る可能性があります。

米連邦準備制度9月議事録、一致して利上げを支持も理由はさまざま

政策期待は依然として向かい風となっています。米連邦準備制度の9月FOMC議事録によると、すべての政策決定者が25ベーシスポイントの利上げを支持しているものの、その理由は異なります。

多くのメンバーは、エネルギーや他の価格ショックから続くインフレに対し、より高い利上げ路線が慎重な保険となると考えている一方、一部メンバーは経済のコア見通しに基づいた必要性を強調しています。

大多数の当局者は年内にもう一度利上げするのが適切だと考えています。市場もこれを織り込みつつあります。CMEのFedWatchツールによれば、今月後半のFOMC会合での利上げ確率は18%に過ぎませんが、12月に利上げとなる確率は80%と、議事録公表前の水曜日朝の約69%から上昇しています。

IMF、エネルギーショック・高債務・AIリスクが世界成長を脅かすと警告

より広範な背景では依然として不透明感が強いです。国際通貨基金（IMF）のトップは、エネルギーショック、高水準の債務、AIに関するリスクが世界的な成長を脅かしていると警告しています。

金にとって問題なのは、こうした懸念がウェストン氏が指摘したように、財政圧力の形で債券市場に現れ始めるかどうかです。

中東情勢の悪化は、これまでのところ高い原油価格、インフレ、利上げ期待を通じて金を圧迫しています。そのため、米国によるイランへの攻撃再開の報道は、より広範なリスク回避を引き起こさない限り、金価格を支えるよりもむしろ抑えることになる可能性があります。上海のゴールドウィーク後の取引再開は中国の現物需要テストを増加させました。

総括

金価格は木曜日、2ヶ月安値から反発したものの、ドルが18ヶ月ぶりの高値から反落したことが要因ですが、Pepperstoneのウェストン氏は短期的な投資理由に課題が残るとし、4275ドルの突破がより建設的な展開のカギと述べています。もし市場が長期金利の上昇を財政・信用リスクと見なすようになれば、金は債券利回りと連動せず、キャリートレード解消の動きが目立つ可能性があります。

米連邦準備制度の9月議事録は一貫して利上げを支持していますが、理由は異なっており、市場は12月利上げ確率80%と織り込みます。IMFはエネルギーショック、高債務、AIリスクが世界成長を脅かすと警告しています。

今後注目すべきは、ドル動向、米国債利回り、米連邦準備制度の利上げ方針、中東情勢の展開、および上海ゴールドウィーク後の中国現物需要です。もし金が4275ドルを突破したり、市場が長期金利を財政圧力と見なすようになれば、金価格はより持続的な支持を得る可能性があります。一方で、ドル高が続き利上げ期待が高まれば、金は引き続き重しとなるでしょう。


（スポットゴールド日足チャート、出所：易汇通）

東8区11:06時点、現物金は4132.30ドル/オンスで取引されています。