シェルのCEOは、ベネズエラで引き続き天然ガスの機会を探求すると述べた

Googleは、米国最大の電力網運営会社であるConstellation Energyと契約し、3590メガワットの電力を調達しました。その供給量の約4分の1が新設の原子力発電によるものです。

① 一部の機関によると、米国の10年債および30年債の入札利回りは過去26年間で最高水準となっており、2026年や2027年の高値である可能性がある。 ② 9月の入札では外国からの需要が記録的で、当時の利回りは現在より約40～50ベーシスポイント低かったが、今は絶対利回りがより高い。 ③ その機関は戦術的に10年債利回りが5.29%付近でロングポジションを取り、弱含みの際には買い増して戦略的ロングを構築する傾向がある。 ④ 米国債の利回りは低下し、10年債で約5ベーシスポイント下がった。中東情勢の変化が原油の地政学的リスクプレミアムを弱めている。 ⑤ サウジアラビアがイエメン武装勢力に直接行動を起こし、ホルムズ海峡からの原油流量が戦前水準に近づいたことで、原油価格のリスクプレミアムの二つの柱が弱まった。 ⑥ 原油がバレルあたり87.50ドルのトレンドラインを割り、そこを下回って終値をつければ、テクニカル面でのさらなる弱含みが確認される可能性が高い。下値では86.40ドルと85.30ドルのゾーンに注目。 ⑦ 製品油（特にディーゼル）には依然として変動要素があり、原油の流量正常化が製品油にまだ伝わっておらず、価格は最後の急騰を迎える可能性がある。 ⑧ 湾岸沿岸に潜在的な熱帯系リスクがあり、ルイジアナ州には日3百万バレルの精製能力がある。 ⑨ 原油が大幅に下落した場合、米国債の急反転上昇の道が開け、その機関は10年債利回りが4.85%に向かうと予想している。 ⑩ 中間選挙が近づくにつれ、米欧はエネルギー供給増加や中東合意推進への政治的動機が強まり、高金利は住宅、車、企業向けローンへの圧力を強めている。 ⑪ 原油が下落すれば、米債のインフレプレミアムは急速に消失する可能性があり、FRBの利上げ見通しも「あと1回で終了」の方向へシフトする。 ⑫ 今週の10年債と30年債の入札は供給リスクというよりチャンスに近い。もし原油が下落すれば、現在の歴史的な入札利回りは急速にサイクルピークとなる可能性がある。

⑴ 20:15 ADP週間雇用変化データ。⑵ 20:30 米国貿易収支データ。⑶ 21:05 ニューヨーク連邦準備銀行総裁ウィリアムズの発言。⑷ 22:00 RCM/TIPP経済楽観指数。⑸ 22:45 米連邦準備制度副議長ボーマンの発言。⑹ 23:30 950億ドル6週間米国債入札。⑺ 翌日01:00 580億ドル3年米国債入札。⑻ 翌日01:15 カンザスシティ連邦準備銀行総裁シュミットの発言。⑼ 翌日02:00 米国財務省債券買戻し操作。⑽ 翌日04:30 API原油在庫データ。⑾ 翌日07:00 ダラス連邦準備銀行総裁ローガンの発言。⑿ 当日の決算発表はRPM、Lamb Weston、Constellation Brands、Penguin Solutionsに注目。

フランスが再びユーロ圏のリスク焦点となれば、European Central Bankは大規模な対応を求められるが、トップの交代が差し迫っていることで、行動ハードルが高くなる可能性がある。今年初めからLagardeの早期退任の憶測が出ており、彼女の任期は本来2027年10月までだが、回顧録が来年1月に出版予定と報じられ、暗示と捉えられている。彼女が年末までに退任する場合、前Netherlands Central Bank総裁KnotとGermany Central Bank総裁Nagelが主要な後任候補とされている。両者は非伝統的な介入に慎重な姿勢である。フランスの予算の行き詰まりおよび来年4月の大統領選挙への懸念は1年以上続いており、投資家は2026年第4四半期を大幅な再評価の起点とみなしている。2027年予算が通らない場合、フランスの年間赤字がGDP比約6.5%に達し、全体の債務は今年末の約120%予測も超える見込み。先週、フランス10年債とドイツ同期限債のスプレッドが150bpと、過去15年で最高水準に上昇し、前回のユーロ圏主権債務危機に近づいている。リスク回避の動きは他国へ波及し、ItalyやSpainの債務スプレッドも広がり、資金はGermanyの国債やSwiss francに流入している。フランス国内問題の解決が見込めず、マーケットの緊張が悪化すればEuropean Central Bankへの注目が集まり、まず利上げ停止が想定される。既に10月利上げの予想は消えた。しかし緩和策の先延ばしでは根本的な問題解決にはならず、European Central Bankは2022年に創設し未使用の「Transmission Protection Instrument」(TPI)の活用も視野に、事前アナウンスには時間と合意形成が必要となる。もう一つの選択肢は量的引き締め(QT)の停止だが、残る6.6兆ユーロの債券はユーロ圏GDPの44%を占めており、タカ派の立場からハードルは高い。BarclaysのストラテジストによればEuropean Central Bankはフランス選挙後の財政方針が明確になるまで待つ可能性があり、特に極右候補Le Penが勝利した場合に注目される。Lagardeが今年退任すれば、タカ派による支配の可能性が高まり、合意形成の難易度がさらに上がる。彼女の去就問題はますます明確化が求められ、プレッシャーが高まっている。