マイクロンの決算が爆発的に好調だったが、株価は「無反応」。ウォール街は依然として楽観的で、最高目標株価は1,625ドルに。

Micron Technologyが最新に発表した四半期決算はウォール街の予想を全面的に上回ったものの、前期の急騰を受けて株価はプレマーケットでほとんど変動しませんでした。それでも、ウォール街の投資銀行は依然としてこの半導体メーカーがAIブームの下で長期的な収益力を持つことに強気な見方を示しています。

決算データによると、Micron Technologyの第4四半期の売上高は542.3億ドルに達し、前年同期のほぼ4倍となり、調整後1株当たり利益は33.42ドルとなり、いずれも市場コンセンサスを大きく上回りました。同時に、同社は第1四半期について約615億ドルの売上と38.15ドルの1株当たり利益という強気の見通しを示しました。

業績とガイダンスはいずれも好調だったものの、Micron Technologyの株価は決算発表後のプレマーケットでほとんど動きませんでした。この落ち着いた動きは、AIアプリケーションの加速によるメモリーチップ需要の急増に支えられた、今年の力強い株価パフォーマンスと対照的です。Micron Technologyの株価は、2026年年初来で既に237%急騰しています。

株価の短期的停滞を受けて、複数のウォール街大手投資銀行は迅速にMicron Technologyへの強気評価を再確認しました。アナリストたちは概ね、長期的な戦略顧客契約の増加やメモリーチップ市場の構造的な需給逼迫が、同社株にしっかりした上昇余地を提供するとみています。

AI需要が長期的なファンダメンタルズを押し上げ

2026年以降、AI普及加速によるメモリー需要の急増を背景に、Micronの株価は年初来で大幅上昇を実現しています。ドイツ銀行は、この力強い市場需要が今後もしばらく持続し、Micron株価をさらに押し上げると予想しています。

ドイツ銀行のアナリストMelissa Weathersは顧客向けレポートで、「予測可能な将来において、メモリー業界の全体的なファンダメンタルズは構造的に非常に堅固だ」と指摘しています。彼女は「現在のAI環境下でメモリ―セクターの物語は今後も変動し続ける可能性があるが、Micron独自の推進力と強力な需給の背景によって、同社のサイクルを超えた収益力は歴史的傾向を大きく上回る」と述べています。

これを踏まえ、ドイツ銀行はMicronに対し「買い」評価と1,550ドルの目標株価を継続しています。これは水曜日の終値から約46%の上昇余地を示します。

戦略顧客契約で収益の透明性が向上

ウォール街機関は、Micronが長期顧客需要と価格決定力を確保する面で著しい進展を示していることに注目しています。

バンク・オブ・アメリカは、高帯域メモリの価格協定の更新や戦略顧客契約（SCA）が前四半期の16件から26件に拡大したことによって、2027会計年度の各四半期の売上および粗利益率拡大の見通しが大きく向上していると指摘しています。同行は「買い」評価と1,550ドルの目標株価を継続し、2027年以降もメモリーチップがより多くの価値を捕捉すると予想しています。

ゴールドマン・サックスはさらに、Micronが新たに10件の長期契約を締結し、2030年度予想売上の約35%を占め、そのうち約75%が構造的な価格設定枠組みを含むと述べています。ゴールドマン・サックスは、これらの契約が株価に好材料となり、投資家が「ピーク」利益に対して支払う評価倍率の上昇につながるとみています。

JPモルガンもまた、戦略顧客契約のカバレッジの拡大、需給逼迫見通しの上方修正、そして資本還元方針の明確化が、今後数年にわたるMicronの力強い収益論理を形作ると強調しています。

ウォール街で強気コンセンサス、最高目標価格は1,625ドル

ゴールドマン・サックスは、投資家の高い期待と粗利益率に対する若干の下振れ圧力が株価の一部で相殺される可能性があると指摘していますが、ウォール街主要投資銀行は依然としてMicronへ積極的な評価を維持しています。その中で、UBSはウォール街最高となる1,625ドルの目標株価を提示し、「買い」評価を継続しています。

UBSは、市場が最終的に同社株にさらに高いPERを与えるだろうと予想し、Micronの粗利益率の下限は65%～70%を下回ることはないとし、AIの世界においてメモリ―が不可欠であるため、サイクル全体を通じてより高い株主資本利益率が株価をしっかりと支えると述べています。

シティグループはMicronに1,300ドルの目標株価を提示。同社は、現在業界の主な制約要因はクリーンルームスペースであり、Micronの2027年度資本支出計画は主に2028年末以降に稼働開始となるクリーンルーム建設に充てられるとしています。これは同社が長期需要トレンドに自信を持っていることを示しています。

また、モルガン・スタンレーは「オーバーウェイト」評価と1,200ドルの目標株価を提示し、同社の四半期ごとの改善ペースはやや鈍化しているものの、事業の強力な勢いは依然として明白であり、このサイクルの持続性も市場の一部参加者に過小評価されていると指摘しています。