世界的な債券市場の嵐の中で、韓国は国債の発行を減らし、日本は年間国債の総発行量を適切に管理すると表明しました。

世界的な債券市場で売りが続く中、アジアの2大経済国が相次いで行動を起こし、自国の国債市場を安定させるため国債供給の圧縮を試みています。

韓国財務省は10月1日、当月の国債発行規模を従来計画より5兆ウォン削減し、12兆ウォンに引き下げると発表しました。さらに、「必要であれば国債発行のさらなる削減も検討する」と明言しました。同時に日本の首相である高市早苗氏は、当初予算と補正予算を総合的に考慮し、「年間の国債総発行量を適切にコントロールする」と述べました。

両国の発言は同じ方向を示しています。すなわち、世界的に利回りが過去最高値を次々と更新するという圧力の下、供給の引き締めを主体的に行い、市場の圧力を緩和しようとしているのです。現在、米国10年国債の利回りは5.3%を突破し、2002年以来の高水準とっています。イギリス30年国債の利回りも6%を超え、1998年以来初めての水準となっています。

韓国：超過税収を活用し、各年限の国債発行を削減

現地メディアの最新報道によると、韓国財務省は今回削減する資金の出所を予想以上の税収増加と特定しています。

発表によれば、削減規模は年限ごとに次の通りです。2年債は1兆ウォン減、3年債と5年債はそれぞれ8000億ウォン減、10年債と30年債はそれぞれ7000億ウォン減、50年債は2000億ウォン減となっています。

10月の実際の発行アレンジとしては、12兆ウォンがプライマリーディーラーの競争入札方式で発行され、さらに5000億ウォンが交換債方式で発行されます。また、政府は発行日を過ぎ未償還の2年・3年・5年・10年債について約3.5兆ウォンの買い戻しオペレーションも計画しています。

市場関係者は、政府が11月と12月にも各年限の国債発行をさらに削減する可能性があり、年間合計の供給圧縮規模は10兆ウォンを超える可能性があると予想しています。

日本：高市早苗氏、国債発行抑制を約束し、為替論争へも対応

日本では、高市早苗首相が国債管理と為替の2つの主軸に言及しました。

ロイターの10月1日付報道によると、国債管理について高市首相は「当初予算と補正予算を総合的に考慮し、年間の国債総発行量を適切にコントロールする」と明言しました。

為替問題では、「トランプ大統領に対し円安が問題であると伝えた」としつつ、「為替市場は複数の要因によって決まる」、「日本の経済政策は為替操作を目的としていない」と強調しました。加えて、「我々の政策は日本経済の競争力を高めることを目的にしており、それが円に対する市場の信頼を高める」と述べました。

また、高市首相は食品消費税の減税措置は販売価格に反映される見通しとも述べています。

世界債券市場：複合的な圧力が共鳴し、利回りが数十年ぶりの高水準へ

10月1日、アメリカ10年国債の利回りは4ベーシスポイント上昇し5.348%となり、2007年の高値を突破し2002年以降最高となりました。30年米国債利回りも同様に2002年以来の高水準です。イギリス30年国債利回りは6%に達し、1998年3月以来の水準。フランス国債利回りも18年ぶりの高水準を記録し、仏独スプレッドは2012年6月以来最大です。日本10年国債利回りも3.11%に上昇しています。

Bloomberg世界総合国債トータルリターンインデックスの利回りも2000年以来の最高に達し、世界の債券は今年累計で2.7%の損失となっています。

今回の売りの要因には、中東情勢の悪化によるエネルギー価格上昇、継続するインフレ圧力、世界各国の政府債務が初めて40兆ドルを突破したこと、そして各国の財政赤字の拡大などが挙げられます。AXAグループのチーフエコノミストであるGilles Moec氏は「一部の重要な閾値が突破されたとしても、長期の利回りが自己安定水準に達したとは限らない」と述べています。