日本の大手メーカーの信頼感が8年以上ぶりの高水準となり、日本銀行の利上げ期待が高まっています。

ジートンファイナンスAPPによると、日本銀行が木曜日に発表した四半期ごとの短観（Tankan）調査によれば、9月の大企業製造業景況感指数は22から24に上昇し、6四半期連続で改善し8年以上ぶりの高水準となったが、Bloombergが調査したエコノミスト予想の25をやや下回った。この調査は日本銀行が最も注目するデータの一つである。大企業非製造業景況感指数は37から35にわずかに低下した。指数がプラスの場合、「有利」と考える企業が「不利」と考える企業より多いことを意味している。

最新の短観レポートでは、日本企業の粘り強さが依然として続いていることが示された。世界的な人工知能需要の強さが中東の紛争による影響を和らげ、日本の製造業PMIは今年毎月拡大を維持した。実質賃金の上昇も非製造業のサービス需要を支えている。こうした背景から、木曜日の調査は市場が日本銀行の12月前再利上げの予想を強化する可能性がある。また、日本銀行は企業の価格見通しにも注意を払っており、企業は5年後の年間インフレ率を2.5％と予想しており、前回報告の2.6％からわずかに下がったが、高水準にとどまっている。

調査が発表された時、米国とイランの交渉が進展しないことへの懸念が再燃し、原油価格が再び上昇した。事情に詳しい関係者によると、イラン当局者は11月の米国中間選挙前に敵対行為を終結させ航路を再開する合意に達することに悲観的だという。円安が続いていることも重要な要因になりそうだ。米日当局がトレンドの逆転を試みているにもかかわらず、円は1ドル=160円という重要な水準付近で推移しており、木曜日の東京午前には約157.70円だった。

AI需要の強さに加え、日本企業は物価と賃金の継続的な上昇がますます根強くなっている恩恵も受けており、長年のコスト削減と賃金停滞を経て、より広い値上げの余地を持つようになっている。日本財務省が先月発表したレポートによれば、第2四半期の企業利益は過去最高を記録した。帝国データバンクが水曜日に発表したレポートでは、9月に値上げされた食品と飲料のアイテム数は4,965種類に達し、前年同期比で2倍以上増加している。

元日本銀行で金融政策を担当した理事の門間一夫（Kazuo Momma）は先週Bloombergに対し、最新の短観レポートが日本銀行が月末に利上げを決定するかどうかの重要な根拠になると述べた。彼は、日本銀行が10月30日に政策決定を行う際、利上げの確率は30％に上るとみている。