米国の9月ADP雇用者数が9万人増加し予想を大きく上回る、非農業部門雇用統計が重要な検証へ

知能財経APPによると、ADP Researchが水曜日に発表したデータによれば、米国の9月の民間部門雇用者数は9万人増加し、過去3カ月で最大の増加幅となり、市場予想を上回った。この結果は、短期的な鈍化を経て労働市場が再び加速していることを示し、経済の減速懸念をさらに和らげた。

具体的には、9月の新規雇用は9万人で、下方修正後の8月の3.6万人を大きく上回った。市場予想については、調査経済学者の中央値が7.5万人、ダウ・ジョーンズのコンセンサス予想が6.8万人で、実際のデータはいずれも大幅に上回った。ADPレポートは、2,600万人以上の米国民間部門従業員の給与データに基づいており、金曜日の非農業部門雇用者数レポートの重要な先行指標とみなされている。

業種別構成を見ると、雇用増加は広範囲に及ぶが、分化した特徴を示している。教育・医療サービスが最大の貢献をし、5.5万件の新規雇用を創出し、全体の増加の半分以上を占めた。レジャー・ホテル業が2.2万増、製造業が1.7万増、建設業が1.5万増と、いずれも堅調な増加となった。サービス業全体では5.9万増、財生産業は3.1万増と、バランスの取れた構造となっている。

ただし、一部業種では解雇が見られた。金融活動は1.6万件減、専門職・ビジネスサービスは1.1万件減、天然資源・鉱業は1,000件減少した。地域別では、北東部が突出しており、5.6万の新規雇用となった。企業規模別では、従業員50～499人の企業が5.4万増加し、中規模企業の採用意欲が強いことがうかがえる。

給与面では、ADPレポートによると、転職者の総給与は前年比7.3%増、現職者は4.4%増となった。全体の基本給は前年比3.2%増、総給与増加は4.7%に加速した。ADPチーフエコノミストのNela Richardson氏は声明で「力強いレポートとなった。この3カ月の減速の後に雇用創出が反発し、賃金の伸びも堅調を維持している」と述べた。

このレポートは、複数のFRB当局者が最近表明している、「2025年の成長懸念ののち、労働市場は基本的に健全かつ均衡状態にある」との見解を改めて裏付けるものとなった。安定した雇用市場としなやかな消費者支出により、FRBは政策の焦点を引き続き持続的なインフレ抑制に置くことができる。

FRBは9月初旬、基準借入金利を25ベーシスポイント引き上げ、2023年以降初の利上げを実施。その後、多くの政策決定者は労働市場を「堅調かつ均衡した状態」と評価し、現在の最大の政策リスクは頑固なインフレであり、雇用の低迷ではないとした。

市場は現在、金曜日発表予定の政府の非農業部門雇用者数レポートに注目している。このレポートには公的部門の採用が含まれており、ウォール街のコンセンサス予想では9月の新規雇用は8.4万人と前月の16.2万人を下回り、失業率は4.1%で安定が見込まれている。複数の機関は、政府レポートが約9万人の新規雇用を示し、ADPデータと対応すると予想している。

総じて、9月のADPレポートは労働市場の安定を描いている。採用の反発、賃金の堅調、産業間の分化がみられるが全体的には健全。金融・専門サービスで解雇があったものの、教育・医療、レジャー・ホテル、製造業の強い伸びがそれを相殺した。このデータは経済失速懸念を和らげるだけでなく、インフレが粘着する中でFRBが引き締め姿勢を維持する根拠にもなっている。非農業部門雇用者数レポート発表を控え、労働市場の真の回復力がさらに試されることとなる。