欧州の第4四半期航空燃料は「危険信号」、不足量が51万バレル/日に達する見通し。韓国の輸出が4年ぶりの高水準で急遽補給へ。

ジートンファイナンスAPPによると、ヨーロッパの第4四半期航空燃料は供給不足に直面する見通しであり、韓国などの遠方のサプライヤーに頼ろうとする動きがみられるものの、アナリストとシッピングデータによれば、9月の韓国からヨーロッパへの航空燃料輸出は過去4年間で最高水準となる見込みです。

半年以上前にイラン戦争が勃発し、中東からの供給が混乱、ヨーロッパの航空燃料輸入のおよそ半分が途絶えて以来、ヨーロッパはナイジェリア、アメリカ、カナダなどからの航空燃料輸入を増加させてきました。

中東の緊張が高まる中、ヨーロッパはさらなる供給途絶リスクに依然として高くさらされています。コンサルティング会社Energy Aspectsの予測では、ヨーロッパの第4四半期航空燃料不足は日量51万バレルに達し、一方でアメリカとアジア太平洋地域はそれぞれ日量1万8千バレルと41万9千バレルの余剰となっています。第3四半期の動向もほぼ同様です。

シッピングデータによれば、9月の韓国はヨーロッパにとって最新の大規模航空燃料供給地となりました。コモディティ情報会社Kplerのデータによると、9月に入ってから韓国からヨーロッパへの航空燃料輸入量は日量12万9千バレルとなり、2022年10月以来の最高値となっています。LSEGのデータも同様の規模を示しています。

市場情報会社Sparta Commoditiesのコモディティ責任者ジェームズ・ノエル＝ベスウィックによれば、ヨーロッパは今後も航空燃料の不足が予想されるため、輸入は継続される見込みです。

航空燃料は、いわゆる中間留分油の一種であり、こちらにはディーゼルやガスオイルも含まれます。ヨーロッパのディーゼル価格は今週、過去最高値を付け、アジアのディーゼル市場よりも強い動きを見せています。

ノエル＝ベスウィックはさらに、アジアとヨーロッパのベンチマーク価格差が拡大し続けていることで、ヨーロッパ向け輸出の利益が高まっていると述べています。

ヨーロッパ航空燃料在庫が減少

韓国からの輸入が急増する一方で、在庫水準は低迷しています。9月10日までの週で、アムステルダム・ロッテルダム・アントワープ(ARA)製油および貯蔵ハブが独立して保有する在庫は7年ぶりの低水準となりました。

アジアはヨーロッパ航空燃料の変動供給元であり、トレーダーは通常、裁定取引―すなわち両地域間の相対価格―が有利だと判断した場合アジアからの輸入に切り替えます。Kplerのデータによれば、昨年の平均月間輸出量は150万バレルでした。

政府データによると、7月の韓国の航空燃料生産量は過去7年で最高となるほぼ1,389万バレルに達し、輸出量も3年半ぶりの高水準となりました。

製油所の原油精製稼働率の上昇が生産増加を後押ししており、トレーダーは8月の原油精製量が7月より強いと見込んでいます。暫定的な政府データでは、7月の精製量は日量270万バレルで6月から16%増加しました。