米連邦準備制度理事会は利上げ継続のサインを発し、ドルは過去3ヶ月以上で最大の週間上昇幅を記録しました。

智通财经APPによると、米連邦準備制度が今後も利上げを継続する可能性を示唆したことを受け、今週ドルは大きく上昇し、過去3か月以上で最大の週間上昇幅を記録しました。米国経済の力強い成長とインフレ抑制に向けたFRBの継続的な政策スタンスが、ドルの重要な支えとなっています。

Bloombergドル即時指数は今週合計で1.1%上昇しました。今週、FRBは3年以上ぶりとなる利上げを実施し、今後もさらなる金融政策引き締めの可能性を示唆しました。JPMorgan、Standard Chartered Bank、Brown Brothers Harrimanは、今回の政策措置により、ドルのさらなる上昇を阻んでいた重要な要因が排除されたと見ています。

テクニカル面では、Bloombergドル即時指数は水曜日と木曜日にかけて200日移動平均線付近で揉み合い、金曜日の終値ではこの重要テクニカル水準をやや上回りました。過去の動きからは、ドル指数が日足で200日移動平均線を有効に突破した場合、さらなる上昇が見られる傾向があります。今年3月および6月にも、同指数が200日線を突破した後、上昇局面が続きました。

ドルは当初、3月のイラン戦争勃発以来最大の週次上昇幅を記録する見込みでしたが、金曜日に円が一部値を戻したことで、ドルの上昇幅がやや縮小しました。以前の報道によると、日本銀行が為替に関する照会を行ったとされており、この行動は通常、日本当局による公式為替介入の前触れと市場で捉えられています。

Standard Chartered Bankのニューヨーク駐在FXリサーチ共同責任者兼北米マクロ戦略責任者のSteve Englanderは、今回の25ベーシスポイントの利上げが、市場がこれまでドル買いを控えていた主な懸念、すなわち投資家がFRB議長ウォッシュがトランプ大統領の姿勢を受けて利上げを避けることを懸念していた点を払拭したようだと述べています。

Englanderは、今回の利上げがドルのロングポジションに対する市場の懸念を弱めただけでなく、ドルのショートポジションにリスクを増加させたとも考えています。今後12か月で米国10年債利回りが5.5%まで上昇する可能性があるため、ドル上昇の道筋がこれまで以上に明確になったと見込んでいます。

注目すべきは、今週FRBの金利決定が公表される前から、資産運用機関や非商業トレーダーなどを含む投機的な為替投資家が、一定期間にわたりドルのロングポジションを削減していた点です。アメリカ商品先物取引委員会（CFTC）が金曜日に発表し、Bloombergがまとめたデータによると、9月15日までの週もドル強気ポジションは7週連続で減少しています。

それでもなお、今年の高値をドルが突破できるかどうかについては市場内で意見が分かれています。Brown Brothers Harrimanのグローバル・マーケット・ストラテジー責任者Elias Haddadは、他の主要中銀も同様に金融政策を引き締めているため、米国と他の経済圏の政策面でのさらなる乖離余地は限られており、ドルが新たなサイクル高値を付けるのは難しい可能性があると指摘しています。

現在、Bloombergドル即時指数は6月24日に記録した2026年の高値を約1.9%下回っています。リスク・リバーサル指標によると、オプション・トレーダーは今後1か月間でドルが緩やかに強含むことを予想していますが、オプション市場が示唆する上昇幅から見ると、ドル指数が年初来高値を更新するにはまだ大きなギャップがあります。

しかし、米国経済が他の主要経済圏と比べて持つ成長優位性は、今後もドルを下支えする可能性があります。Haddadは、来週発表予定の9月S&Pグローバル購買担当者景気指数（PMI）が、米国経済の成長パフォーマンスがユーロ圏、英国、日本よりも引き続き優れていることを示す見通しであると述べています。

JPMorganの為替アナリストPat Lockeは、金利差など複数の指標で判断すると、今週のFRB会合前にドルは約2％〜4％過小評価されていたとみています。市場がFRBの追加利上げの可能性を織り込み始める中、ドルはバリュエーション「キャッチアップ」局面にあり、特に低利回り通貨に対しての上昇が目立っています。