ゴールドの強気相場ロジックは変わらず！FRBのタカ派利上げを恐れず、Goldman SachsやUBSなどは強気姿勢を堅持

　　出典：財聯社

　　米連邦準備制度理事会（FRB）が水曜日に「タカ派利上げ」を実施したにもかかわらず、Goldman SachsやUBSなどの国際的大手銀行は依然として金の長期的な強気見通しを維持しています。

　　FRBは水曜日、金利を25ベーシスポイント引き上げて3.75%-4.00%としました。その理由は経済活動の堅調さ、消費の強さ、そしてインフレが依然として高水準であるためです。これは同中央銀行にとって約3年ぶりの利上げとなり、今後さらなる利上げを示唆しています。最新の「ドットチャート」では、18人の政策決定者のうち16人が年末までにさらに25ベーシスポイントの追加利上げを予想しています。

　　Goldman Sachsは先日、FRBの「一度きりの利上げ」予想を撤回し、現時点では10月に再び利上げがあると見込んでいます。

　　通常、高金利は金のような無利息資産の需要を、利息の付く資産の魅力向上を通じて抑制する傾向があります。

　　また、

　　UBSの予測によると、2026年12月に金価格は1オンスあたり4,600ドル、2027年3月には5,000ドル、2027年6月には5,200ドル、2027年9月には5,400ドルに達するとしています。

　　UBSのストラテジスト、Giovanni Staunovo氏はFRBの水曜日の利上げを「タカ派的な利上げであり、長期にわたる停止の終結」と表現しました。

　　Staunovo氏は、現在の環境について「依然として金の短期的な下押し圧力がある」とし、米国の実質利回りの上昇やドル高が、金のような無利息資産の保有における機会費用を高めていると指摘しています。彼は、8月に市場でFRBの独立性および債務水準への懸念が高まる中、金ETFへの流入が強かったものの、今週の会合でタカ派的なシグナルが出た場合、一部の資金が流出する可能性もあると述べました。

　　短期的な圧力がある一方で、Staunovo氏は今回の金利決定はすでに広く予想されており、金の長期的な投資価値を否定するものではないとコメント。同ストラテジストは、世界的な債務水準の増加、ドルの長期的な下落予想、そしてFRBが来年利下げに転じる可能性が投資家需要を支える重要な要因であると指摘し、加えて地政学的な不確実性も支援材料の一つであると述べました。

　　中央銀行による需要は依然として金価格の重要な支柱となっています。Staunovo氏は、各国中央銀行による年間の金購入量が750〜1,000トンに達すると予想しており、「重要な構造的支援」を金価格にもたらしていると述べています。

　　さらに彼は、実質金利が上昇している期間における金の強靭さは、従来の金利ベースの評価モデルが「状況の一部しか反映していない」ことを示しているとも述べました。

　　外貨準備資産のアクセスへの懸念や制裁リスク、財政の持続可能性問題によって、多くの国はドル資産の集中度を徐々に下げる動きを見せており、金はいかなる機関の信用にも依存しない資産として、需要が強まっています。

「私たちは金の長期投資見通しを依然として前向きに捉えています」とStaunovo氏は記し、金価格が1オンスあたり4,000ドルまで調整することは「エクスポージャーを増やす好機を提供する」と付け加えました。

編集者：朱赫楠