JPMorganのアナリストは、Bitcoin ETFの高いヘッジポジションが解消されれば、今後の期間でBitcoinは金よりも強いサポートを見つける可能性があると考えています。
JPMorganのNikolaos Panigirtzoglou氏率いるアナリストチームが発表したレポートでは、7月末のFedの会合後、Bitcoinや金のETFへの資金流入が加速し、通貨価値の下落へのヘッジが再び注目されたと述べられています。しかし、アナリストによると、直近1週間で実質債券利回りが上昇したことや、米国上院がClarity Actを進展させられなかったことにより、この傾向は弱まっています。
このレポートでは、金のETFの需要がBitcoin ETFよりも強く回復していると指摘されています。金のETFは年初の損失をすべて取り戻したのに対し、Bitcoin ETFは以前の資金流出の約半分しか回復できていません。最近のBitcoin ETFへの資金流入の減速は、好材料のニュースが戻ればさらに回復の余地を残している可能性があります。
JPMorganによると、Bitcoinと金の先物のポジションが依然として高水準にあることは、機関投資家が両資産を引き続き支持していることを示しています。しかし、両資産のETFにおけるショートポジションに、二者の違いが現れています。
アナリストは、BlackRockのiShares Bitcoin Trust ETF（IBIT）におけるショートポジション比率が今年最も高い水準に近いままであることを指摘しました。一方、SPDR Gold Shares ETF（GLD）のショートポジションは、歴史的平均を下回っています。
JPMorganは、この違いが、金と比べてBitcoinでより慎重な投資家のポジションを示しており、Bitcoinのヘッジ需要が高いことに起因している可能性があると述べました。さらに、IBITのプット/コールのオープンポジション比率がGLDよりも高いことから、アナリストによれば、Bitcoin周辺により多くのヘッジポジションが集中していることが示唆されています。
銀行のアナリストは、Bitcoinと金の価格変動には他の要因も影響する可能性があると付け加え、現在IBITでGLD以上に高いショートポジションは重要な潜在力を持つと指摘しました。JPMorganによれば、投資家がヘッジ需要を減らした場合、これらポジションの解消は金よりもBitcoinに対してより大きなサポートを生む可能性があります。
