ユーロ圏の賃金上昇率は来年加速する可能性があり、欧州中央銀行はエネルギーショックが賃金に波及することに警戒している。

智通财经APPによると、欧州中央銀行は、ユーロ圏の賃金上昇率が2027年に加速する可能性があるが、過去の高水準を大きく下回る水準にとどまるとの見解を示した。また、同銀行はイラン戦争によるインフレリスクの評価も行っている。水曜日に発表された欧州中央銀行の賃金追跡指標は、来年第1四半期の賃金年率増加率を2.7%、第2四半期を2.8%と予測している。これは2026年下半期より強いが、2024年の5.2%というピークを大きく下回っている。

「2026年前半の賃金追跡指標が低いのは、2024年下半期に初回支払いが行われ、翌年に再度繰り返されない一時的な支払いによる機械的な下押し効果を反映しています」と欧州中央銀行は声明で述べた。「これらの影響は2026年後半には完全に解消されるでしょう。」

政策担当者らは、エネルギーコストの高騰が賃金などを通じて他の物価にどのように波及するかを評価している。彼らは先週、6月以来2回目となる利上げを実施しており、市場はインフレ率を現在の3%以上から2%の目標水準まで引き下げるため、さらなる利上げが見込まれている。

欧州中央銀行は今月の政策会合後、賃金は「現時点においてエネルギーショックに対して実質的な反応を示していない」と強調した。しかし同銀行は、ショックがさらに増幅し、価格や賃金への影響が現状予想を上回る可能性があると警告している。

先週のデータによれば、第2四半期の従業員一人当たり賃金の伸びは3.3%で、第1四半期の3.5%を下回った。

一部の幹部はこうした進展が第2ラウンド効果への懸念を和らげる助けになると考える一方、別の幹部は、欧州中央銀行が結果を待つだけでは手遅れになる可能性があるため、今行動すべきだと指摘している。