ウォール街の巨大企業の取引事業は「明暗が分かれる」状況に：JPMorgan Chase（JPM.US）は第3四半期の業績急増を予想、Bank of America（BAC.US）は減速を警告

ジートン財経APPによると、JPMorgan Chase（JPM.US）は第3四半期の取引収入および投資銀行業務手数料が増加すると予想しており、これはBank of America（BAC.US）が今週初めに発した警告と鮮明な対比をなしている。

JPMorgan Chase共同社長のダグ・ペトノは火曜日、9月30日までの四半期について、取引収入が十数パーセント区間の中高水準で伸びると予想されると述べた。また、同行の投資銀行手数料収入も同じくらいの増加幅となる可能性があると語った。

そのわずか前日に同じ会議で、Bank of AmericaのCEOブライアン・モイニハン氏は、第3四半期の収入は2025年同期比で「基本的に横ばい」になるだろうと発言。モイニハン氏によれば、資金調達業務が減少した主な理由は、アジアのプライムブローカレッジ残高の鈍化にあるという。

ペトノ氏の発言後、JPMorgan Chaseの株価はニューヨーク時間午後3時35分時点で1.3%上昇し、354.50ドルとなり、前の下落分を取り戻した。

今年に入り、ウォール街のトレーディング部門は好調であり、その一因は地政学的な活動の活発化が金融市場のボラティリティを高めていることにある。JPMorgan Chaseにとって、堅調な取引収益が第2四半期に利益新記録を打ち立てた要因となった。

ペトノ氏は、同行の投資銀行業務には依然として強力な取引リザーブがあるとし、今月初めにはJPMorgan Chaseグローバル投資銀行共同責任者のドロシー・ブレッシン氏が、取引仲介が記録的な一年になる可能性が高いと述べていた。

ウォール街はまた、大型IPOからも利益を得ており、その中にはSpaceXの今年初めの記録的な上場が含まれている。AI企業のAnthropic PBCは期待が高まるIPOの引受銀行を探している最中という。

以前、Bank of AmericaのCEOモイニハン氏は、取引収入は昨年第3四半期と「ほぼ同じ」水準になると述べ、ウォール街で上半期に見た急増トレンドに意外なブレーキをかけた。

モイニハン氏は月曜日、投資銀行手数料収入は約16億～18億ドルになると予想。アナリストはこれらの手数料を20億ドルに近いと見ていた。

モイニハン氏の発言後、Bank of Americaの株価は月曜日の時間外で一時6%急落、昨年4月以来最大の値下がりとなった。最終的には5.1%の下落で、KBW銀行インデックス構成銘柄の中で最もパフォーマンスが悪かった。

モイニハン氏はインタビューで、Bank of Americaの今四半期の株式取引収入は増加し、債券収益部門は減少し区間内で変動したことを明らかにし、「その結果、今四半期の総取引収入は横ばいになる見通し」と述べた。

Keefe, Bruyette & Woodsのアナリストは、資金調達業務の減少の一因は国際およびアジアのプライムブローカレッジ残高の減少だとレポートで述べている。

米連邦準備制度理事会（FRB）は今週遅くに政策金利に関する会合を開く予定。モイニハン氏はこの決定が安定化に寄与するだろうと述べた。

彼は、「金利はいずれ必ずどこかで安定するだろうし、それは一部の取引活動には寄与すると考えている。しかしデットファイナンス（債務資金調達）の面では——これは主要なビジネス活動の一つだ——問題は、金利構造が振れなくなることであり、それによって発行のコミットメントがしやすくなる」と述べた。

ウォール街のトレーダーは今年初めの好調を引き継いでおり、Bank of Americaの株式トレーダーは第2四半期に記録的な収入を計上した。

市場のボラティリティが続き、7月には人工知能関連株の売りが出て、最近ではAI経営者が成長ペースの減速を主張してチップメーカーの株価が下落している。

モイニハン氏は、とはいえ今年のBank of Americaのマーケット関連ビジネスはなお堅調に推移する可能性が高いと述べ、同社の営業・トレーディングチームは17四半期連続の成長を目指していると語った。

NII成長

投資銀行ビジネスに関してモイニハン氏は、最近数か月間、M&A活動が最も活発だった業界でのポジショニングはそれほど有利ではなかったと述べた。しかし、取引パイプラインは依然として強く、単にプロセスを完了させる必要があるだけだとした。

Wells Fargoのアナリスト、マイク・メイヨー氏は、モイニハン氏のコメントは「これは業界構造の問題であって実行能力の問題ではない」とし、「Bank of Americaが資本市場分野で同業他社に劣るという物語を継続させた」とレポートした。

モイニハン氏は月曜日、同行の純金利収入（NII、生息資産から費用を差し引いた銀行の所得）ガイダンスについて「非常に自信がある」と述べている。同社は2026年のNII成長率を6%～8%区間の上限近辺になると予想している。