銅争奪戦が冷めた？LMEで過去4週間最大の納品、銅価格は14,000ドルまで後退

Zhihu Finance APPによると、銅価格は1トンあたり14,000ドル付近まで下落した後、安定を取り戻しました。これは、取引所系列の倉庫で新たな在庫引渡しが行われ、供給の逼迫状況が多少緩和されたことを示しています。

London Metal Exchange（LME）の銅先物は火曜日に小幅な値動きを見せ、直前には4週間ぶりの安値で取引を終えていました。記事執筆時点で、London Metal Exchangeの銅価格は0.4％上昇し、1トンあたり14,078ドルとなっています。他の金属も大きな変動はなく、アルミニウムは0.2%上昇、亜鉛は0.3%下落しました。シンガポール鉄鉱石先物は1トン当たり95.55ドルで横ばいとなっています。

先週、史上最高値まで急騰した後、銅価格は大幅に下落しました。当時、精製銅への関税が課されるとの見通しから、取引業者は供給を急いで米国へと向け、世界の他地域では供給不足が生じました。

報道によると、トランプ政権は以前、商務長官に米国の銅市場を評価するよう求め、2027年1月から精製銅に15%の関税を課し、2028年には30%に引き上げることを提案しました。この見通しの下で、取引業者たちはCOMEXとLMEの価格差を利用した裁定取引に奔走し、世界各地から大量の銅が米国へ送り込まれました。7月単月で20万トン超が米国に運ばれ、歴史的な記録を更新しています。

しかし今のところ、この関税措置はまだ実施されていません。先週、トランプ政権が精製銅輸入関税について最終決定しておらず、コスト上昇と国内鉱業奨励策との板挟みであるというニュースが流れ、この情報がその日の売りを誘発しました。

月曜日には、London Metal Exchangeの倉庫で4週間近くぶりの最大規模の銅引渡しが実施されました。3ヶ月先物はスポット銅と比べて1トンあたり85.75ドルのプレミアムとなり、このような市場構造は「コンタンゴ」と呼ばれ、通常、供給が潤沢であることを意味します。

今後の銅価格の動向について、市場は2つの主要な変数に注目しています。火曜日の夜以降、トレーダーたちは中国が発表する一連の経済データに注目し、世界最大の金属消費国である中国の需要状況を見極めようとしています。次に注視されているのは、Federal Reserveが間もなく開催する会合です。現在、市場はFederal Reserveによる利上げを広く予想しており、その確率はすでに89%に達しています。これは通常、収益のないコモディティなどにはマイナス要因となります。