ベセントが今夜大胆に登場：米国債のリポ計画の規模がまもなく明らかに

匯通ネット 9月9日報道—— 8月19日にベセントが長期米国債の買戻し計画を発表した際、金価格は終値で4％以上上昇しました。

水曜日（9月9日）の欧米時間、国際金価格と国際原油価格はともに上昇し、スポットゴールドは1.6％、国際原油価格は約3％上昇しました。原油価格は米イラン間の緊張によるものであり、金価格は今夜のベセントによる米国債買戻し規模の発表による市場流動性の増加を事前に織り込んでいます。

米国財務長官スコット・ベセントは、断固かつ強いスタイルで米国債市場の調整ペースを再構築し、世界中が注目する長期米国債の買戻し政策の核心的な詳細がまもなく明らかになります。

米国財務省は東八区時間の水曜日夜11時頃、本ラウンドの米国債買戻しオペレーションの具体的な規模を発表する予定で、実際の取引は木曜日に正式に実施されます。全体の調整は米国債利回りを安定させ、市場の円滑な運営を保証し、世界の債券および外国為替市場の神経を左右します。

8月19日には財務省がすでに今回の買戻し計画を公式に発表し、最低買戻し規模は40億ドル以上、主に10年および20年満期の既発米国債を対象とすることを明らかにしました。この規模は従来の買戻しオペレーションの2倍に相当します。

現在ウォール街の主要機関の多くは、40億ドルはあくまで最低限であり、今回の買戻し規模は大幅に拡大される見込みで、市場では初期規模が50億〜60億ドルに達すると広く予想されており、さらに大規模な極端な調整案が出る可能性も否定できません。

機関関係者の見立てでは、60億ドル規模の買戻しはすでに強力な調整と見なされ、さらに3〜4倍に拡大されれば、米国債の純供給の増加スピードが著しく抑えられ、債券市場の需給構造が根本的に再編されることになります。

強硬な市場メッセージ、為替調整と連動して債務リスクを回避

数量的な政策措置と比較して、ベセントの非常に鋭い市場姿勢こそが今回の調整の核心的注目点です。今週、彼は為替トレーダーに対して公然と強硬なメッセージを送り、「現在は市場の発言権は財務省が握っている」とし、市場の投機的な力の挑戦を恐れない姿勢を示しました。

サザンメソジスト大学での講演では、さらに強硬な立場を再度強調し、トレーダーに対して自由にショートポジションを取ることを認め、財務省の調整の自信を示しました。この発言は単なる市場への威嚇というわけではなく、綿密な連動調整ロジックに基づいています。

今回の米国債買戻し計画は、円買い支え政策と相補的な関係にあり、米国債が大規模に売却される潜在リスクを回避することが主眼です。日本は米国外で最大の米国債保有国であり、1.1兆ドルの米国債を保有しています。日本銀行が売却を開始すれば、米国債利回りが大幅に上昇することは避けられません。

現時点で米国は債務負担が極めて高い状態が続いており、連邦政府の債務総額は40兆ドルを突破し、財政赤字は2兆ドルに迫っています。利回りの変動は財政への圧力をさらに強めることにもなるため、これがベセント政権が相次いでアグレッシブな調整政策を打ち出す主な理由です。

市場の論争が顕在化、アグレッシブな調整の中に長期的な懸念

ベセントの慣例破りの強力な市場介入は、債券市場の見通しを安定させつつも、市場変動と業界内での議論を引き起こしています。買戻し計画発表以来、米国債市場は小幅な変動を見せており、10年債の基準利回りは約10ベーシスポイント上昇し、30年長期国債の利回りも上昇しました。5.3％の重要な警戒ラインはまだ突破していませんが、市場の波乱の兆候は既に現れています。

業界アナリストの多くは、ベセントの調整スタイルが、米国財務省がこれまで長らく持っていた「予見可能かつ漸進的」な政策伝統を根底から覆したと見ています。

モントリオール銀行キャピタルマーケットの金利戦略責任者イアン・リンゲンはこれについて明確な懸念を示し、短期的な強力な市場介入は、市場変動を抑え、利回りの動向を安定させるものの、過度の行政的介入は、米国債が世界のコア資産として持つ信頼性と安定性を損なう可能性があるとしました。世界で最も流動性が高く、市場の厚みも最深な基幹債券市場である米国債が安定的かつ秩序立って機能することが極めて重要であり、アグレッシブな調整手法は、長期的な市場安定にリスクを残す可能性があります。

最終決定を静かに待望、新たな政策スタイルの中心的風向計に

現在、世界の金融市場は今回の米国債買戻し規模の正式発表を固唾を呑んで待っています。

今回の政策発動は、短期の米国債利回りの動向を直接決定し、債券市場の需給構造を再編するのみならず、ベセント政権下の米国財務省の金融調整スタイルを全面的に定義することになります。

今後の米国債市場や為替市場の政策の方向性、米国の債務リスク対応および金融市場介入におけるアプローチも、この重要な買戻し政策を重要な指標とし、その後の市場への影響および政策伝播効果に継続的な注目が必要です。


（スポットゴールド日足チャート、出典：イーフォートン）

東八区21:44、スポットゴールド現在4417ドル/オンス。