S＆Pは、SKハイニックスが第4四半期に最大4000億韓国ウォンの自社株買いを再開すると予測し、高配当と相まって、韓国のバリューアップ相場に新たなカタリストが加わるとしています。

9月8日、S&P Global Market Intelligenceの最新予測によると、AIストレージチップの旺盛な需要により、SKハイニックスは今年第4四半期に新たな自社株買い計画を発表する見通しで、その規模は20兆～40兆ウォン（約280億ドル）にのぼると予想されています。

さらに大規模な自社株買い完了後も、同社は高水準の配当を行う能力を保持しており、これは韓国政府が推進する「企業価値向上（Value-up）」や株主還元改革にとって強力なカタリストとなります。

S&Pアジア太平洋株式配当予測部門の責任者、Mohammad Hassanはインタビューで、SKハイニックスの新たな自社株買い規模の下限は20兆ウォンと見込まれることを明らかにし、「最大で再び40兆ウォンに達する可能性もある」と述べました。

この見通しを受けて、SKハイニックスのADRは火曜日に6%以上急騰し、187.99ドルで取引を終えました。水曜日の韓国株式市場の取引開始後も、SKハイニックスの韓国株は一時5%上昇しました。

Hassanは同時に、第4四半期にはより多くの韓国上場企業が自社株買い計画の発表に追随するだろうと予測しています。Hassanは次のように付け加えました：

今後ますます多くの企業が同様の動きを取るでしょう。これは上場企業による投資家還元の新たな基準を市場に定着させるものです。

自社株買いの常態化、キャッシュフローが「積極的な自社株買い＋高配当」を支える

S&Pは、SKハイニックスの株主還元施策が従来の「一時的な刺激」から「制度化・常態化」へと移行していると指摘しています。

これまでにもSKハイニックスは40兆ウォン規模の自社株買い消却計画を実施し、フリーキャッシュフロー（FCF）の50%以上を株主還元に充てると約束してきました。

さらに重要なのは、極めて良好なキャッシュフローの状況により、今後数兆～数十兆ウォン規模の大規模な自社株買いを継続しても、SKハイニックスは「非常に高水準かつ潤沢な配当」を行う能力を維持していることです。

長らく韓国資本市場で続いてきた「コリア・ディスカウント」現象の抜本的な解消のため、韓国政府は「企業価値向上計画」を強力に推進し、自己株式消却や配当により時価総額管理の強化を企業に奨励しています。

先にSamsung Electronicsが8,700万株超の自己株式を消却し、巨額の配当計画を打ち出して規制当局の方向性にいち早く呼応しました。

Hassanは、Samsung Electronicsの過去最高額の配当と、SKハイニックスの自社株買い常態化の動きが、韓国資本市場に全く新しい時価総額管理と企業統治のベンチマークを作り出し、韓国株式市場全体に大きな追い風となると評価しました。