イギリス：後ろ倒しの統合リスク – Deutsche Bank

Deutsche Bankの「UK Chart Of The Week」（著：Sanjay Raja、Shreyas Gopal、Maui Brennan）によれば、2024年の選挙以降のイギリスの財政健全化は主に増税主導で大部分が後倒しされていると指摘しています。著者らは、歳出の増加、集中した増税策、行動変容による節約への依存を強調し、限られた財政的余裕がHealey財務大臣の下で次回の予算を制約することを警告しています。

重税で後倒しされた英国の財政健全化

「今年も予算シーズンが本格化し、その時期がやってきました。市場は新たな政権、新たなビジョン、新たな経済戦略に備えていますが、財政状況は変わりません。Healey財務大臣は、9月7日の初の公式スピーチでやや楽観的なトーンを示しました。」

「しかし、財政への向かい風は現実のものであり、財政的余裕はほぼ半減する見込みです。」

「第一に、財政健全化は増税の物語です。過去4回の財政判断では、歳出がネットで年間平均約820億ポンド増加しました。増税は平均で520億ポンドを占めます。」

「第二に、財政計画には多くの後倒しがあります。総増税規模は2025/26年度と比べて2029/30年度には2.3倍に拡大します。」

「全体像として、財務大臣が財政規律やマニフェストの公約を順守しているため、次回の予算で動かせる余地はほとんどありません。健全化の先送り、効率化による節約、周辺的な増税措置への依存という過去の戦略が、10月28日にも再び見られる可能性が高いでしょう。」