Hyperliquid [HYPE]は止まることを知らない。しかし、市場はそれほど単純に安定しているわけではない。強固な外見の裏側では、不安定さが見え始めている。
その理由はこちら。
Hyperliquidは独自のリーグに
Hyperliquidの名目取引量は2,492億ドル。これは、最も近い競合であるTradeXYZの1,060億ドルの2倍以上となっている。
Asterは493億ドル、一方でLighter、Kalshi、edgeXはいずれも400億ドル未満となっている。
流動性はさらに流動性を呼び、そしてすぐに自己強化型となる。取引量が増えれば市場は深くなり、さらに多くのトレーダーが集まる。
Hyperliquid StrategiesはHYPEを大型バランスシートの賭けへ
信じているのはトレーダーだけではない。
Nasdaq上場のHyperliquid Strategiesは、HYPEのトレジャリーを2,930万トークンまで倍以上に増やした。これらは6月30日時点の会計年度末で19億ドルの価値があった。
これは単一のエコシステムに対するかなり大きなコミットメントだ。また、多くのトークンがステーキングされており、これらの資産はより多くの利回りのために活用されている。
トレーダーが片側に偏り過ぎ？
全てが順風満帆ではない。同じ方向に傾き過ぎているトレーダーが多過ぎる。
1ヶ月の清算ウィンドウでは、清算リスクの約80％がロング側、ショート側は20％となっている。
3ヶ月になるとさらに極端で、ロングが82%、ショートが18%となる。
価格下落の方がより現実的なシナリオに見える。
懸念されているのは、HYPEの成功が市場を強気のポジションへ引き寄せ過ぎたこと。短期的な市場構造は、後から買った投資家を痛めつける可能性がある。
ショックアウトに耐えられるか？
次の動きは、見た目ほど重要ではないかもしれない。
もしHYPEがこの水準を維持できれば、さらに上昇する力があるかもしれない。大量のロングポジションがクローズされれば、価格は流動性の薄い水準まで下落する可能性がある。
見逃せない分かれ道がある。
最終まとめ
- HyperliquidがパーペチュアルDEX取引量でトップ。Hyperliquid StrategiesはHYPEの約19億ドルを保有。
- 強気ポジションが巻き戻された場合、急速に状況が悪化する可能性。
