日本株の上昇が円に逆風となり、安全資産としての 論理が変化、再び160円の水準が注目の的に
智通财经2026/08/11 09:36原文を表示
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⑴ 日本の株式市場が継続的に上昇することで、円相場には逆方向の圧力がかかっています。ドイツ商業銀行によると、外国資本が日本株を約35%保有しており、多くのポジションには為替ヘッジが付随しています。株式市場の上昇は、逆に円を売るヘッジ需要をさらに生み出しています。⑵ 日経平均が不安定に上昇する中、海外投資家は株式の利益を確保するため、フォワード取引やオプションなどのヘッジポジションを増やしています。この行動は現物市場に持続的な売り圧力をもたらし、円がリスク回避のムードが著しく減退していない時でも弱含む要因の一つとなっています。⑶ ドル/円相場は取引中に一時159.37の11日ぶりの高値に達し、160の大台まであと一歩とな りました。市場では日本当局による再度の口頭介入の警戒感が高まっています。⑷ 日本銀行の金融政策の見通しが不透明な状況は、円の変動をさらに激化させています。次回の利上げタイミングに対する市場の予測は大きく分かれており、明確な指針がないままでは金利差取引の資金流入が円を引き続き圧迫しています。⑸ 短期的には、日本株の動向と米日金利差の推移が為替の方向を決める二大要因となります。日本株が上昇を続け、米国債の金利が高水準を維持する場合、円が160付近で支えられるかどうかのテストが繰り返し行われる見通しです。
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