ファン・レンシュン自らがウォール街で「ロビー活動」：NVIDIA（NVDA.US）が6大巨頭と提携し、GPUを「金の卵を産む不動産」に変えることを目指し、5000億ドル規模の算力担保ローン市場を開拓

智通ファイナンスAPPによると、NVIDIA（NVDA.US）は自社のAIチップをウォール街の最新資産クラスへと位置づけることを目指している。同社は6つの大手資産運用会社と提携し、総額5000億ドル規模の資金調達計画を推進する予定であり、計算力インフラを商業用不動産、有料道路、その他の担保可能な資産と同等に見なし、顧客に対してファイナンスを提供しようとしている。

NVIDIAは月曜日に声明を発表し、Apollo Global Management、Blackstone Group、BlackRock、Brookfield Asset Management、Goldman Sachs、KKRと覚書を締結し、NVIDIAの顧客向け金融プラットフォームを共同構築すると発表した。上記7社の経営幹部は極めて異例の形でCNBCの生放送インタビューにそろって出演し、今回の提携について共同解説を行った。

この計画は、ハイパースケールクラウドサービスプロバイダー、先端AIラボ、各種企業向けに、第三者から5000億ドル超の資本を呼び込み、データセンターの建設やNVIDIAハードウェアの導入に充てることを目指している。この取り組みは、AIインフラのファイナンスモデルが重要な転換点を迎えたことを意味する可能性がある——機関信貸、保険資金、プライベートキャピタルを通じてGPUやデータセンターに担保をかけ、NVIDIAは顧客が自己のバランスシートを使わずに資金調達できるよう支援している。

「これは間違いなく、テクノロジーチップが初めて投資可能な資産クラスとなった例です」とNVIDIAの創業者兼CEOであるジェンセン・ファンは語った。「今やこれらのチップは収益を生み出す資産となりました。生産性があり、使用寿命が長く、交換可能で柔軟性もあります。」

ファン氏は、NVIDIAのハードウェアが幅広く採用され、異なる顧客間で流通可能であることから、貸し手は計算力を長期収益を生む資産として信頼してファイナンスできると考えている。

これまでGPUは減価償却が早いハードウェアと見なされてきた。今回のNVIDIAの動きは従来の認識を覆し、AI計算力を長期かつファイナンス可能なインフラ資産へと転換しようとしている。しかし、懐疑的な見方では、「新世代のチップが次々登場する中で、既存のAIチップが今後も価値を保てるのか」という懸念もある。

「本質的に、我々の業界およびこのコンピューティングモデルのユニークな点は、コンピューターが今やインフラの一部となったことにあります——電力やインターネットと同様に——したがってインフラの観点で捉える必要があるのです」とファン氏はインタビューで述べた。

オルタナティブ資産運用会社は、近年デジタルインフラへの資金投入にますます熱心になっており、機関投資家や保険資金を通じてプロジェクトの資金調達を進めている。ApolloやBlackstoneなどはすでにAnthropicなどへの債務およびエクイティファイナンスをアレンジしてきた。

今回の資金調達の動きは、7月に世界市場が動揺した後のタイミングで行われる——その際、投資家たちはAI分野におけるテック大手の巨額投資が本当にリターンを生むのか疑念の目を向け始めた。ハイパースケール事業者がデータセンターやハードウェアへの兆ドル規模の投資を続ける中、Moody'sなどの格付け機関は前例のない資本支出がフリーキャッシュフローを圧迫し、テック大手の負債負担が増大していると警告している。

“金融エンジニアリング”の新章

BlackRock CEOのラリー・フィンク、Blackstone社長ジョン・グレー、Goldman Sachs CEOのデービッド・ソロモンらウォール街の巨頭たちは、月曜日のニュースリリースの中で、計算力が次なる世界経済成長のカギとなる資産クラスへと急速に進化していると述べた。

「我々は歴史的なAI投資サイクルの重要な局面にある」とソロモン氏は声明で述べた。「投資や流通における我々の役割は、NVIDIAのリーダーシップに対する自信を反映しており、NVIDIAの計算力を基盤とした新たなクレジット市場の創出という機会に大変興奮している。」

ソロモン氏は、ファンCEO自らがウォール街の大手にこのファイナンス構想を持ちかけたことを明らかにした。

Blackstoneのグレー氏は、AI計算力は「融資可能な資産クラス」として認められるだろうとし、それは住宅ローン機関が不動産を見るのと同じだと述べた。AI需要は供給をはるかに上回っており、今年だけでBlackstoneの投資先企業によるAIの利用量は7倍に急増した。

BlackRockのフィンク氏は、このプロジェクトが「金融エンジニアリングの次の時代」の始まりであり、1970年代のモーゲージ担保証券の登場に匹敵すると指摘。既に一部の資金を調達したが、さらに大幅な増資を継続していくと述べた。

「我々はできるだけ早く資金を調達し、運用する必要がある。なぜなら米国が世界のAIリーダーとなることが極めて重要だからだ」とフィンク氏は強調した。