原油：海峡リスクと慎重なポジショニング - ING

INGのアナリストであるEwa Manthey氏とWarren Patterson氏は、米国とイランの交渉が継続する中、ホルムズ海峡を巡る不確実性が原油価格を引き続き支えていると指摘しています。また、米国の石油活動が回復し、米国の原油輸出が高水準にある一方で、NYMEX WTIおよびICE Brentのネットロングポジションは減少していることを強調しています。さらに、Henry Hubのガス価格も暖かい天候とLNGフィードガス流量の増加により支えられています。

海峡リスクが原油複合体を支援

「原油価格はホルムズ海峡を巡る不確実性に引き続き支えられています。米国のドナルド・トランプ大統領は、ワシントンがイランとの間で『半ば交渉中』であると述べ、軍事的エスカレーションよりも経済的圧力に重点を置いていることを示唆しましたが、より広範な合意に達するまでには依然として大きな障害が残っています。報道によると、イランとオマーンはホルムズ海峡を通じた航路に関する合意に近づいていますが、海域の完全な再開は米国とイランの協議が進展するかどうかに依存すると考えられます。」

「先週、投機的なセンチメントはより慎重なものとなりました。マネーマネージャーはNYMEX WTIのネットロングを7,257ロット減らし101,050ロットとし、ICE Brentでもネットロングが20,361ロット減少し164,722ロットとなり、2週連続の減少となりました。」

「米国の石油活動は引き続き回復しており、Baker Hughesのデータによればリグ稼働数は3基増加し454基となり、2025年5月以降で最高水準となっています。一方、米国の原油輸出は引き続き高水準で、買い手は代替供給源を求めていますが、最近の増加分の多くは生産の急増ではなく在庫の取り崩しによるものとされています。」

「ガス市場では、Henry Hubが2取引連続で上昇しており、暖かい天候予報、電力セクターの需要増加、およびLNGフィードガス流量の増加によって支えられています。さらに、Corpus Christi LNGターミナルで新たな処理能力が稼働することで、フィードガス需要が約0.8bcf/d（10億立方フィート/日）増加する可能性があるとの報道も追加の支援材料となりました。」