英ポンド：軟調なGDPがイングランド銀行のハト派的な再評価を引き起こす可能性あり – BBH

Brown Brothers Harriman（BBH）のElias Haddadは、British Pound（GBP）が上昇するためには、英国（UK）の国内総生産（GDP）が予想以上に強い結果となる必要があると指摘しています。Haddadは、英国の実質GDP成長率は第2四半期に減速し、厳しい金融環境と実質所得成長の鈍化が需要を抑えることで消費が鈍化すると見込んでおり、データが期待に反した場合、イングランド銀行（BoE）の追加0.5％（50bps）利上げを織り込む現行市場の価格付けがハト派的な再評価に脆弱であると述べています。

成長の減速がBoEの価格付けを脅かす

「英国の実質GDP成長率は第2四半期（木曜日）に減速する見通しです。コンセンサスでは実質GDPが前四半期比0.4％増となり、第1四半期の0.6％から低下すると見込まれています。」

「イングランド銀行（BoE）は、家計の実質所得成長の低下と厳しい金融環境により、国内需要活動が抑制されるとして、0.3％（前四半期比）の弱めの数値を予測しています。BoEは、第2四半期の消費成長率が0.3％に鈍化し、第1四半期の0.6％から低下すると見込んでいます。」

「このため、GDPが予想を上回らない限り、英国の金利価格付けはGBPに対してハト派的な再評価に脆弱になるでしょう。」

「スワップカーブは、今後12か月でイングランド銀行（BoE）が0.5％（50bps）の追加引き締めを行い、政策金利が4.25％になることを示唆し続けています。これは、英国経済が潜在成長率を大きく下回る状況で、BoEが想定する中立レンジ（2.00％～4.00％）を上回る金利水準となります。」