オーストラリアドル：RBA前にタカ派リスク – Commerzbank

CommerzbankのVolkmar Baurは、RBA（オーストラリア準備銀行）が市場の予想通り金利を据え置くと見込んでいますが、石油価格の高騰や利上げ期待がすでに低下していることから、ややタカ派的なトーンを示す余地があると見ています。彼は、中期的には利下げバイアスが強いと主張しており、市場がこの見通しを完全に織り込むまではAUD（オーストラリアドル）は圧力を受け続けると考えています。

政策金利据え置き、指針に注目

「Bloombergが調査したアナリストの中で、明日のオーストラリア準備銀行（RBA）会合で現金ターゲットレートの変更を予想している人は一人もいません。市場は金利据え置きの確率を99%と織り込んでいます。したがって、私も明日の変更を予想していないというのは別に大胆な見方ではありません。ただ、明日の会合が最初の印象ほど退屈なものになるとは限りません。」

「中央銀行関係者が労働市場とインフレの異なるトレンドをどのように解釈するかも興味深いところです。前回の会合以降、インフレは2度続けて下振れサプライズとなっていますが、労働市場は直近で再び予想外に堅調さを見せています。また、住宅市場の動向について中央銀行がどのような見解を示すかも注目されます。」

「石油関連製品の高値が続いているため、RBAがよりハト派的なスタンスを示すのは難しいでしょう。さらに、ここ数週間で市場はRBAに関するタカ派色をかなり織り込み済みです。年末までに追加利上げが実施される確率は現在60%にとどまり、4月末にはほぼ2回の利上げが見込まれていたことを考えると大幅に低下しています。」

「つまり、明日はややタカ派的なサプライズとなる確率が高いと思われます。しかし、中期的にはRBAの次の一手は利下げと引き続き考えています。市場がこれを十分反映するまでは、AUDは引き続き軟調に推移する可能性が高いでしょう。」