1日で4%高騰！金は昨夜の市場で「最も輝く資産」

金は昨夜の取引で力強く爆発的な動きを見せ、市場で最も注目される資産となりました。

昨夜、スポット金は一時4328.20ドル/オンスの高値を付け、終値は4308ドルとなり、1日で4.20%上昇、価格は173.80ドル上昇し、過去5か月で最大の日次上昇幅を記録しました。この動きは、金価格を6週間以上抑え込んでいた下降トライアングル型調整パターンを突破しただけでなく、20日と50日移動平均線も同時に上抜けしており、テクニカル面での強気サインが全面的に点灯しました。

今回の上昇は複数のカタリストにより牽引されています。Trumpがホルムズ海峡再開交渉について発表した最新の声明が市場の地政学的リスクプレミアムの期待を高めたほか、第2四半期の世界中銀の金準備データが予想を超えて拡大し、特に韓国銀行が13年ぶりに金購入を再開したことが注目され、中銀の需要が引き続き下値を支えるという市場の信頼感が一段と強化されました。注目すべきは、今回の金価格急騰は米連邦準備制度の利上げ観測の明確な後退とも伴なっていることです —— CME FedWatchツールによれば、9月据え置き予想は45%に上昇し、1か月以上ぶりの最高水準となりました。

金の強気勢力が再び結集し始めています。テクニカルブレイクアウト、中銀の買い増し、マクロ経済予想の転換という三重の共振により、次の重要レジスタンスである4400ドルが視野に入ってきました。

Trump声明が地政学的リスクプレミアムを引き起こす

今回の金上昇の直接的な導火線は、Trumpによるホルムズ海峡に関する最新表明にあります。新華社によれば、米Axiosニュースサイトが4日に伝えたところによると、地域の消息筋や米国当局者によると、米国、イラン、オマーンは「ホルムズ海峡の再開に向けた暫定合意の成立が近い」状況にあり、米国側は5日に暫定合意の成立発表を期待しているとのことです。

報道によれば、Trumpはイランがホルムズ海峡再開に関して積極的に協議しており、提案されている内容では、イランが海峡の北航路を通る船舶を管理し、オマーンが南航路を通る船舶を監督、初期は60日間の無料通行期間が設けられ、その延長もありえるとのことです。

この声明は根拠のない話ではありません。イラン側は米国と直接交渉していないものの、長年ワシントンとテヘランの仲介役を務めてきたオマーンを通じて、この水路の開放について協議していると公にしています。ホルムズ海峡は、世界の海上石油輸送量の約20%を担っており、世界の石油総販売量の約15%に相当し、その通行状況が世界のエネルギー市場に大きな影響を及ぼします。

地政学的リスクの高まりは、金に短期的な避難プレミアムの支えを与え、今回の上昇の重要なトリガーポイントとなりました。

中銀の買い増しが記録を更新、韓国は13年ぶりに市場に復帰

地政学的要因以外にも、中銀の構造的な需要変化は、今回の金強気シナリオでより長期的な意味を持つ支えとなっています。

世界金協会のデータによれば、世界中銀は第2四半期に合計288.9トンの金を購入し、前年同期比62%増、有史以来最強の第2四半期となりました。最も多く購入したのはポーランドで51トン、準備総量は歴史最高の632トンに達し、目標は700トンを目指しています。ポーランド中央銀行のAdam Glapiński総裁は「我々は継続して金を購入しており、最近の価格調整を活用している」と明言しています。中国も33トンを増加させ、長期的な買いのペースを維持しています。

市場で最も注目されたのは、韓国銀行が13年ぶりに金購入を再開したことです。ソウルは2013年に金の購入を停止しており、当時は金価格の大幅下落に直面し、韓国銀行は大きな簿価損失圧力を受け、当時の総裁は国会に召喚されて質疑を受けたほどでした。しかし、歴史は結果を示しています——韓国が当時平均1オンス1629ドルで購入した90トンの金は、今や約118億ドルの市場価値となり、購入時コストより約70億ドル上回っています。

今回の韓国銀行による金購入再開は規模が限定的で、今後は国内の銅・亜鉛精錬副産物から毎年4～5トン程度の金産出を競争入札で購入し、準備規模は約104.4トンを維持する計画です。しかしその象徴的な意味は規模を上回るものであり —— かつて長らく金市場から遠ざかっていた経済体が再び参入していることを示しています。 韓国銀行の準備運用部長Jung Hee-sub氏は、購入判断は特定の価格見通しに基づくものではなく、国内外の金価格や市場状況を総合的に考慮したものだと述べています。

利上げ観測の後退、テクニカル面で強気サインが全面的に点灯

地政学要因と中銀の二本柱に加え、米連邦準備制度政策の見通しの変化も今回の金上昇にマクロ的な後押しを提供しています。

CME FedWatchツールによると、市場は米連邦準備制度が9月の金利を据え置く確率が45%に上昇し、1か月以上ぶりの最低な利上げ観測レベルとなっています。金利見通しの後退は、金保有の機会コストを弱め、金価格の上昇余地をさらに拡大させました。

テクニカル面でも、今回の突破は重要な意味を持ちます。金価格は6月22日以降続いていた下降トライアングル型調整レンジを有効に突破しただけでなく、20日と50日単純移動平均線も同時に上抜け——特に50日線は3月以来初の有意なブレイクとなりました。 BloombergのストラテジストCameron Crise氏は、金は1日で4%を超える急騰となったものの、伝統的なドライバー指標モデルでは本来小幅下落のはずであり、今回の上昇には常識を超えた追加的な動力があると指摘しています。

今後については、強気派の次のターゲットは4400ドル付近で、このゾーンは2025年11～12月の歴史的転換点と高い一致を示し、また金価格が過去最高値から直近安値（約4020ドル）へ下落した23%フィボナッチリトレースメントとも近い水準です。仮に強気の勢いが弱まった場合、初期的な押し戻しサポートは50日線4243ドル、4200ドルのキリ番、さらに現在はレジスタンスからサポートに転じた下落トレンドライン約4070ドルが順に意識されます。

Deutsche BankのアナリストMichael Hsueh氏とBryant Xu氏は、年末の金ターゲット価格は約4700ドルになると予想しており、J.P. Morganの下方修正後のターゲットでも第4四半期平均は4500ドルに設定されています。世界金協会は中間見通しでやや保守的な立場を取り、マクロ環境に大きな変化がなければ金価格は4100ドル付近で5%のレンジ内で推移するとみています。アナリストは同時に、中銀の買い増しは「底支え」役に過ぎず、価格を大きく押し上げる主役ではない——本格的かつ持続的なブルマーケット入りするためには、一般投資家やファンドの大規模な回帰が不可欠だと指摘しています。