欧州の債券利回りは原油価格の下落に伴い低下し、イラン協議への期待がリスク志向を後押ししています。

⑴ 月曜日、ユーロ圏の債券利回りは全般的に低下し、主に石油価格の大幅下落が要因となりました。アメリカのトランプ大統領がイランとの協議開始が間近と表明し、ホルムズ海峡のエネルギー輸送ルート合意と再開への期待が再燃、供給面の極端な懸念が緩和されました。⑵ ドイツ10年債利回りはユーロ圏の指標であり、当日6ベーシスポイント下落して3.142%となりました。前週金曜日には15年ぶりの高水準に迫っていました。欧州中央銀行の金利予想により敏感なドイツ2年債利回りも同時に6ベーシスポイント下がり2.754%となり、インフレ圧力の予想が和らいだことで、トレーダーはさらなる利上げへの賭けをやや減らしました。⑶ イラン側は米国との直接協議を否定し、オマーンとの協議継続のみを認めています。Jefferiesの上級欧州エコノミストによれば、全面戦争の可能性は低いですが、不安定な膠着状態が続く見通しであり、イラン側のルール違反や船舶への小規模な攻撃が継続する可能性があるため、市場は石油価格や関連資産にある程度のリスクプレミアムを織り込む必要があります。⑷ 通貨市場の最新価格付けによると、欧州中央銀行には今後約40ベーシスポイントの引き締め余地が残っており、前週金曜の44ベーシスポイントを下回っています。INGのストラテジストは、石油価格と債券利回りの相関関係は依然として強いが、最近はシグナルがより良好となっているものの、海峡再開に向けた具体的な動きが必要であり、石油価格の再上昇を防ぐ対策が不可欠だと指摘しています。イタリア10年債利回りは当日9ベーシスポイント下落して3.94%となりました。