日本円：幅広いレンジでの取引見通し – TD Securities
TD SecuritiesのAlex Looは、植田総裁のタカ派的な発言にもかかわらず日本円の反応は限定的であり、日本銀行は政策金利を1%に据え置いたと指摘しています。同銀行は次の25bpの利上げを2026年12月と予測しており、今後数週間はUSD/JPYが158～163の広範なレンジで推移するとみており、USD/JPYが162を超える場合は介入リスクがあると見ています。
USD/JPYは広範なレンジで推移
「JPYの反応が限定的であることから、トレーダーは追随する介入策に警戒している可能性があります。今後数週間はUSD/JPYが広い取引レンジで推移すると予想しています。」
「OIS市場が10月利上げと年末までに29bpをほぼ織り込んでいるため、日本銀行がJPYをより強化するためにできることはほとんどありません。2026年後半に2回利上げを実施しない限り、円高へのインパクトは限定的でしょう。」
「円安への対応は再び政府側へと委ねられました。JPYは介入利益の半分以上を失い、昨夜158の200日移動平均線で反発しました。日本銀行後にはMoFがUSD/JPYが162を超えた場合、再び介入に踏み切る可能性があります。」
「USD/JPYは今後数週間、5大フィギュア（158-163）のレンジで取引される可能性が高いと考えています。FOMC内のタカ派的な異論からUSDのサポートが続く見込みです。米国経済指標に大きな落ち込みがなければ、USDの売却も限定的とみています。」
「2026年の現状では、口先介入によるJPYの価格変動への影響力が低下しており、現行の弱気なJPYバイアスを抑制するには、より強力かつ即時的な対応が必要になるでしょう。」
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ベッセントは、「我々が円に介入する際、日本人や日本銀行、日本の意思決定層が何をするかを完全に把握している」と述べました。今月日本銀行が25ベーシスポイントの利上げを予定しているというファンダメンタルズの支えも重なり、ショート筋は政策介入と金利転換という二重の圧力にさらされることになります。分析によれば、ベッセントの強硬な発言は心理的プレッシャーを与えると同時に、今後の行動が準備されていることを示唆しているとのことです。
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