キャピタル・エコノミクス：日本銀行は来年末までに政策金利を2％に引き上げる可能性があり、インフレ上昇リスクへの懸念が高まっています

智通财经2026/07/31 08:19

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Capital Economicsアジア太平洋地域責任者のMarcel Thieliant氏は、日本銀行の最新経済見通し報告がややタカ派であると指摘し、同機関は市場の主流見解と異なり、来年末までに利率が2%に引き上げられるとの予測を維持している。
今回の利率決定は全会一致ではなく、超タカ派委員の高田創氏が4月に続き再び反対票を投じ、直ちに利上げを主張した。日本銀行が6月の会合で利上げを実施したばかりであることを考慮すると、この反対票は特に注目される。
注目すべきは、ここ数週間で原油価格が再び上昇しているにもかかわらず、日本銀行は経済活動が直面するリスクを「おおむね均衡している」とみなし、市場予想をやや上回った点である。また、政策委員会は新鮮食品とエネルギーを除いた物価上昇率見通しをほとんど修正せず、インフレリスクが依然として上向きであるとの見方を示した。
さらに重要なのは、日本銀行が今回の声明で初めて、基調インフレ率が2%の目標水準を上回る可能性に言及し、インフレ見通しに対する懸念が明確に強まっていることを反映したことだ。これは今後さらなる金融引き締めの伏線となる。

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