日本銀行の決定前夜に介入が発生！円はドルに対して3.3%急騰、スポットゴールドは一時4100の大台を突破

ジートンファイナンシャルAPPによると、日本銀行が金利決定を発表する直前、日本政府が再び為替市場に介入したとみられる。木曜日のニューヨーク取引時間帯、円は対ドルで一時3.3%急騰し、1ドル＝157.98円となり、2023年12月以来の1日最大上昇幅を記録した。スポットゴールドは一時4,100ドル/オンスを突破した。

事情に詳しい関係者が明かしたところによると、日本政府は円の為替レートを支えるために市場介入を行い、米国当局も東京時間午前2時30分ごろに為替レートのチェックを実施した。

アメリカの関与により、今回の介入は一層影響力を持つこととなり、トレーダーがより慎重になる可能性もある。米財務長官スコット・ベセントはインタビューで、円相場は「著しく過小評価されており」、かつ「過度なボラティリティ」は市場の健全性に不利だと述べた。日本の最高為替責任者である三村淳氏は金曜日、「日本はアメリカから単なる道義的支援以上のものを得ている」と述べた。

報道では、日本が市場介入を実施し、アメリカ当局もドル円レートの見積もりの提供を要請したとされた。報道時点で、ドル円レートは約1ドル=160.56円だった。過去12ヶ月で円は対ドルで約6%下落し、G10通貨の中で最もパフォーマンスが悪かった。

円急騰が介入観測を誘発

日本の財務大臣である片山皋月氏は、市場介入の有無については答えられないと述べた。当局は常に高い緊迫感で対応する準備ができていると繰り返した。米財務省はコメントを控えた。

原油価格の上昇、財政不安、日米金利差の継続的大幅差などの影響で、円は最近約40年ぶりの安値まで下落していた。昨四半期、日本当局は過去最大となる11兆7300億円（約734億ドル）の市場介入を実施したが、円は依然として下落圧力に晒されている。日本財務省の外貨準備データによれば、日本は今回の介入で米国債を含む外貨証券準備を動員した可能性がある。

日本の今回の前例のない規模の介入は、自国が厳しいリスクに直面していることを浮き彫りにする一方で、1日あたり9兆5千億ドルの取引規模を誇るグローバルFX市場での逆行介入の難しさも示している。

2022年、日本は1998年以来初めて市場で円を支え、2024年にも再び行動した。パンデミック後、世界中でインフレが高まり、主要中銀が次々と利上げした一方で、日銀は国内経済刺激を図るためマイナス金利を維持し、円安が進行した。

円急伸の後、市場の注目は日本銀行の金利決定へ

円が新たなボラティリティに直面する中、日銀は金曜日に金利決定を発表する予定だ。市場は、前月の利上げ後、日銀が今週は金利を据え置くと予想している。前回の利上げで日本の政策基準金利は1995年以来の高水準となり、投資家らは日銀のインフレ対応の遅れを懸念していた。

TS Lombardのエコノミスト、Rory Green氏は「これまでの介入後は日銀が追随して利上げする傾向にあり、直近では2024年中頃が該当する」と述べ、「日銀が本日措置に出れば驚きだが、今回の会合では政策調整の可能性がある」と指摘した。

ストラテジストのMark Cranfield氏は「ドル円の今回の激しい動きは非常に稀であり、1日の変動幅が7円もあった。市場の参加者は日本による介入情報のタイミングに強い驚きを感じている。ただ、円相場が有効に155円を突破しなければ、本格的な円高への自信を持つことはできない」と述べた。

日本銀行の決定発表前、Daniel Tobon氏率いるシティのストラテジーチームは、オプション市場でドル円のさらなる円安に賭けることを助言。チームは、日銀の植田和男総裁が市場予想より強硬なメッセージを発する可能性は低いと指摘している。

FRBは今週、金利を据え置いたが、トレーダーは年内に米国が追加利上げするとの見方を維持しており、これは日米金利差の高さを保ち、円に継続的な圧力を与えている。

「現時点での介入は、投資家に円売りをためらわせる可能性がある」と三井住友信託銀行のトレーダーである山本健氏は述べた。

SMBC日興證券の上級為替・金利ストラテジストである丸山倫人氏は、「4月の透明性が高く識別しやすい介入とは異なり、日銀の金融政策会合前の介入は不意打ちで影響を拡大する狙いがある可能性がある」と述べた。また、日本と米国の長期債利回りの急騰が、「日本の為替介入と米国の為替チェックの主な要因となっている」と付け加えた。

ニューヨーク・メロン銀行の上級ストラテジストであるGeoffrey Yu氏は「これほどの大幅な変動は、日本当局の市場介入があった可能性を示唆するが、介入の効果は今後見極める必要がある」と述べた。

日本の市場介入でドル安　金は一時4,100ドル突破

日本当局の為替介入により円高・ドル安が進み、金価格が反発した。

金曜朝には金価格が一時1オンス＝4,100ドルを突破し、2月以来初の月間上昇となる見込み。中東の戦争がインフレ圧力を高める中、FRBは今週も金利を据え置いたため、これが一定の支援材料となった。高い借り入れコストは金利を生まない貴金属には逆風だ。

金価格は2月以降初めて月間上昇へ

木曜日には、ドルは主要通貨バスケットに対して約1%下落。これは主に日本当局が介入し円を支えた結果、ドル建ての金が多くの買い手にとって割安になったためだ。

5ヶ月以上前の米イラン戦争勃発以降、金価格は2割超下落しており、高水準のエネルギー価格がインフレ圧力をさらに強め、金利が高止まりする可能性を高めている。それでも、最近の押し目買いが金価格を1オンス4,000ドル超えで維持し、月間2%以上の上昇となる見込みだ。

FRBは水曜日に金利据え置きを決定し、金に支援材料を提供した。特に一部のトレーダーはFRBの利上げを予想していたが、9対3の投票結果は、一部の政策決定者が最終的にはインフレ目標2%達成のために追加利上げが必要だと確信していることを示唆した。

FRB議長であるケビン・ウォッシュは最新決定について「FRBの対応が遅れている兆候ではない」とし、「もしインフレが見通し期間内に高止まりする場合、金利が解決策の一部となるだろうが、これが唯一の措置というわけではない」と述べた。

BMOキャピタルマーケッツのアナリストHelen Amos氏は、「ウォッシュ議長の発言は、エネルギー価格の影響以外にインフレが脅威でないことを意味する」とし、「市場のインフレ懸念は既にピークを迎えた可能性がある」とコメント。8月末開催予定のジャクソンホール・グローバル中央銀行シンポジウムが金価格の次なる重要なカタリストとなりうるとも付け加えた。

中東情勢は依然として不透明だ。今週、アメリカとイランが再び交戦した。一方、サウジアラビアは紅海とその周辺地域の航行安全を守るため他国との連携強化を協議中だ。

報道時点でスポットゴールドは4,090ドル/オンスを割り込み、日中0.35%下落。ブルームバーグのドルスポット指数は0.1%上昇、前取引日には0.9%下落していた。