食品事業を切り捨て、個人ケア分野への投資が奏功！ユニリーバ(UL.US)の第2四半期売上高成長率が10年以上ぶりの最高を記録、通年業績見通しを上方修正

インテリジェントファイナンスAPPによると、インド、インドネシア、ラテンアメリカなど主要市場での堅調な需要を受け、国際消費財大手のUnilever(UL.US)は第2四半期に過去10年以上で最高の四半期販売実績を記録し、あわせて通年業績見通しも上方修正した。この好材料を受け、Unileverの株価は2年ぶりの最大の場中急騰となった。

同社が火曜日に発表したデータによると、6月30日までの第2四半期におけるUnileverの基礎売上高は前年同期比5.8%増となり、アナリスト予想の4.3%を大きく上回った。全体の売上高も3.8%増加し、130億ユーロ（約147.8億ドル）に達した。特筆すべきは、同社の今四半期の製品販売量の伸びが5.5%と、10年以上ぶりの最高記録となった点だ。

CEOのフェルナンド・フェルナンデスは、この四半期が同指標で同社にとって数年来最も強いパフォーマンスだったと述べた。家庭用洗浄ブランドCifや美容・ヘアケアブランドSunsilkはいずれも二桁成長を記録し、Dove石鹸は米国やインドなど重要市場でも消費者に積極的に購入されている。イランでの戦争など地政学的な紛争がコスト上昇と家庭予算の懸念を強めているものの、Unileverは美容・パーソナルケアおよびホームケア製品の組み合わせにより、消費マインドの悪化影響をうまく退けることに成功した。そのため、Unileverは通年の販売量成長予想を従来の2%から3%に引き上げた。

地域別では、北米市場の基礎売上高は3.6%増加、販売量は4.4%拡大し、いずれも予想を上回った。この結果は業界内で鮮やかな対照となっており、Nestle(NSRGY.US)は先週、北米での販売不振を明らかにし、株価が大きく下落していた。昨年は値上げにより消費者が一時離れたブラジル市場も成長軌道に戻り、再び同社にプラスの力をもたらしている。

バークレイズ銀行のアナリストであるウォーレン・エイクマンらは、今回の業績がUnileverの製品ポートフォリオが業界平均を大きく上回る成長を実現できることを明確に示したと指摘している。

一方、食品事業の成長ペースは鈍化している。先進市場、特にヨーロッパでは、調味料をはじめとしたカテゴリーが熾烈な競争と全体消費の低迷という二重苦に直面している。経営陣はこれに対し、戦略的な対策を講じており、Unileverは傘下のHellmann'sマヨネーズやKnorrスープキューブを含む食品事業を、米国の調味料大手McCormick(MKC.US)と統合する方針だ。会社は、この取引が順調に進んでおり、遅くとも2027年半ばまでに完了する見込みだと明らかにした。

これに先立ち、フェルナンデスは1年以上にわたる大規模な改革を主導し、Unileverを純粋なホーム＆パーソナルケア企業へと変革することを目指してきた。戦略転換の重要な一歩として、アイスクリーム事業の分離はすでに完了している。

今回の食品事業の分離も、経営陣や一部アナリストにはトレンドに沿った判断と受け止められている。カナダ王立銀行のアナリスト、ジェームス・エドワーズ・ジョーンズは「これはUnileverにとって非常に優れた四半期だった。パフォーマンスが芳しくない部分（欧州の食品事業）も、経営陣がこの事業を分離する論理を裏付けている」と述べた。

しかし、UnileverとMcCormickの取引は投資家の不満を引き起こした。一部株主は、合併後に彼らが高いレバレッジを持つ米国企業の株式を保有することになり、より大きな食品ブランドポートフォリオリスクに直面するうえ、英国株主はこの取引に投票権を持てなかったと不満を漏らしている。

一方、大宗商品コストがサプライチェーン全体に波及し続けている現実を踏まえ、Unileverは下半期も価格引き上げを継続する計画だ。同社は、価格主導のモデル下で下半期の基礎売上高成長率が4%から5%の間に維持されると見込んでいる。通年では、基礎売上高成長率は従来予想されたレンジの下限ではなく、長期目標レンジである4%〜6%の範囲に収まる見通しだ。同社はまた、基礎営業利益率も2025年の20%から「緩やかに」上昇すると予想している。