韓国のAIインフラに賭ける！Nvidiaが10億ドルの株式を投資、NAVERの第3位株主に

作者 | ロン ユエ

      編集 | ハード AI

NVIDIAが韓国AIインフラストラクチャーでの展開は、ジェンスン・ファンの食卓での提携約束から実際の株式提携へと進んでいます。

NAVERは7月27日、第三者割当増資の形でNVIDIAと投資契約を締結し、NVIDIAは10億ドル（約1兆4800億ウォン）を投じてNAVERの4.5%の株式を取得、第3位株主となると発表しました。同時にNAVERは、世界的資産運用会社Brookfieldと最大90億ドル規模のAI工場資金調達の予備契約も締結、世宗市データセンターの拡張に充てる予定です。

これはNVIDIAがアジアの主要AI市場で初めて戦略的株主として現地インターネットプラットフォームに参画したことを意味しています。計算力の大手企業はチップ納入だけに留まらず、財務諸表をAIインフラ下流拡大の軌道に直接組み込む形になりました。

GPU供給から4.5%持株へ：NVIDIAの韓国エコシステム“アンカー戦略”

第三者割当増資は、戦略的パートナー導入や迅速な資金注入などで用いられます。NAVERがこの方法でNVIDIAを迎えたのは、両社の関係を計算力の売買関係から株式を通じた利益共同体へと引き上げる意図があります。

ジェンスン・ファンは6月8日に京畿道城南のNAVER 1784本社を訪問し、NAVER会長イ・ヘジンと会談しました。約2か月後、10億ドル規模の戦略投資が実現し、韓国AIエコシステムでNVIDIAが「シャベルの販売者」から「パートナー」への変革を急ぐ姿勢が表れています。

自社株の数千億ウォン分の消却をバンドル：持株比率への両方向信号

NVIDIAを第3位株主として迎えると同時に、NAVERは8月3日付で自社株490万株（約1兆ウォン相当）を消却、株主価値の向上を発表。同時増資による株式希薄化懸念がある中で、経営陣が依然として資本管理の主導権を握っている姿勢を市場に示しています。

NVIDIAにとって自社株消却はNAVERの総発行株式数の縮小につながり、長期的には1株あたりの利益や資産価値が向上し、4.5%持株の価値も間接的に増大します。

Brookfield90億ドル予備契約：AI工場資金調達のキーピース

NAVERとBrookfieldが結んだ予備契約では、AI工場プロジェクトのための外部資金上限を最大90億ドルと設定。調達スキームにより、Brookfieldが上限までを拠出し、残りはNAVERが自力で手当てします。現時点でNAVERの自己投資額は未定です。

この資金は世宗市データセンター「Gak世宗」AI工場の拡張に全額投入される予定です。大規模モデルのトレーニングおよび推論需要が指数関数的に伸びている中、データセンターの計算密度と規模はAIインフラの主要な競争壁となっています。Brookfieldの参加により、NAVERのこの重厚な資産プロジェクトに外部から重要な資金レバレッジがもたらされました。

グローバルAIインフラ計画の韓国ハブ

BrookfieldはNVIDIAの「グローバルAIインフラ計画」の運営企業として、NAVERのAI工場拡張プロジェクトをそのグローバル投資ポートフォリオに直接追加しました。これは一例ではなく、NVIDIAは最近韓国で活発に活動しています。KAISTとAI研究所設立、Amkorと15億ドルのチップパッケージング契約締結、そして今回のNAVER株式取得とインフラ調達の並行推進など、韓国はアジアAIインフラ構築におけるNVIDIAの中核拠点の一つとなっています。

資本市場にとっては、NAVERのAI転換が計算力大手とトップ資産運用会社の両面での支持を得たことになります。NVIDIAがこうした「株式投資＋インフラ調達」の組合せで韓国外でも同様のモデルを展開できるかどうかが、今後の生態系拡張ペースを観察する上での重要なポイントとなるでしょう。