韓国の「壮大なブルマーケット」が転換点に？ AIレバレッジ取引が株式市場をファンダメンタルズから乖離させ、規制当局が介入

BlockBeats News、7月20日。最近、韓国株式市場はボラティリティが高まっています。市場関係者は、KOSPI（Korea Composite Stock Price Index）の動きが徐々にファンダメンタルズから乖離しつつあると警告を発しました。規制当局は、AI投資ブームや半導体株の急騰、レバレッジファンドの流入を受けて、高リスク取引への規制強化を開始しました。

報道によると、2026年以降、韓国株式市場ではサーキットブレーカーが頻繁に発動しており、今年上半期だけでKOSPIのサーキットブレーカー発動件数の過半数が記録されています。Lyon Securitiesのチーフエクイティストラテジスト、Alexander Redman氏は、KOSPIの値動きは従来の経済指標や企業の利益予想から切り離されており、現在は主に個別株レバレッジETFの資金フローに左右されていると述べています。

韓国市場は以前、AI産業サイクルの恩恵を受けており、Samsung ElectronicsやSK Hynixなどの半導体企業が上昇の原動力となり、KOSPIの指数ウエイトの半分以上を占めていました。しかし、レバレッジファンドが市場に集中することで、ボラティリティが大幅に上昇しました。

データによると、韓国の個人投資家による信用取引残高は最近約34兆3700億ウォン（約2,300億ドル）に達し、6月に記録した過去最高の38兆6,000億ウォンに迫っています。また、SK Hynixを追跡する一部のレバレッジETFは、今年初めから20倍以上急騰し、総規模は77億8,000万ドルに達しています。これらのファンドのリバランスにより、市場の変動がさらに拡大する可能性があります。

高まる市場リスクに直面し、韓国金融委員会（FSC）は7月16日、個別株レバレッジETFの新規上場申請を一時停止することを発表しました。さらに8月5日より、国内外の個別株レバレッジ商品への投資に必要な最低現金預託額が1,000万ウォンから3,000万ウォンに引き上げられ、前受け金認定基準も厳格化されます。

一部の機関は、こうした規制措置によって市場がファンダメンタルズへ回帰すると考えています。Alquityのグローバル新興市場株式責任者、Mike Sell氏は、韓国株式市場の昨今の異常な値動きに対し、市場が企業のファンダメンタルズに再び注目する方向への規制措置を長期投資家は歓迎するだろうと述べています。

しかし、Schrodersのアジア太平洋地域チーフ・インベストメント・オフィサー、Mike Shao氏は、韓国株式市場の上昇には依然としてファンダメンタルズの裏付けがあると考えています。半導体サイクルの回復やAIサプライチェーン需要の成長、輸出の改善が、韓国経済と企業収益を引き続き押し上げると見られています。AI主導の半導体サイクルは、2026年後半も依然として構造的な成長ドライバーであると予想されます。