バンク・オブ・アメリカによると、夏にはリスク資産からディフェンシブ資産へのローテーションが予想され、注目されるのは長期米国債、高配当株式、そして米ドルです。

BlockBeats News、7月19日。Bank of AmericaのチーフインベストメントストラテジストであるMichael Hartnettは、新たな警告を発しました。同社独自の「Bull & Bear Indicator」が歴史的な極端水準である9.6まで急上昇しています。最新のファンドマネージャー調査によると、現在の投資家の楽観主義は4つの主要な前提に基づいています：経済のハードランディングがない、Fedの利上げがない、AI設備投資（capex）の削減がない、そして中間選挙で民主党の圧倒的勝利がない。Hartnettはこの組み合わせを「ノーランディング、ノーハイク、ノーカット、ノースウィープ」と呼び、これこそが市場にほとんど空売りがない根本的な理由であると述べています。最新のファンドフローのデータも、極めて旺盛な市場センチメントを確認しています。米国株資産には558億ドルの純流入があり、マネーマーケットファンドには1,196億ドルの大規模な純流出が記録され、これは2026年4月以来最大の週次キャッシュ流出となりました。また、テックセクターには過去最高となる488億ドルが3週間で流入しています。Hartnettはこれを「機関主導の、止まることのないモメンタム追求」と表現しています。

Hartnettは夏にリスク資産から断固として撤退し、長期米国債、防御的セクター、高配当株、米ドルへとシフトすることを勧めています。彼は米国大型株ETFのMAGSを注目すべき主要指標として挙げています：MAGSが65ドルを下回れば、全ての循環型セクターを引き下げることになり、逆に70ドルを突破すれば再参入のチャンスを示します。最大のテールリスクは、超大型テック企業がAI設備投資の削減を発表し、それによってMag7が新高値を達成できず、成長や資産価格に大きなネガティブインパクトを与えるシナリオです。この場合、銀行、証券会社、工業株で大規模な空売りポジションが誘発されるでしょう。