バンク・オブ・アメリカ：今夏の米国株における「完全リスクオフ」には3つの重要な閾値、まだ条件は満たされていないがシグナルが蓄積中

BlockBeats News、6月28日 — Bank of America Securitiesのチーフストラテジスト、Hartnettは最新の「Flow Show」レポートで、この夏に「本格的なヘッジ」が行われる3つの主要なトリガーを挙げました。それは、Mag7 ETFが60ドルを下回ること、USD/JPYが110を下回ること、イールドカーブが再び逆転することです。これら3つの条件はまだ満たされていませんが、シグナルは蓄積されています。現在、米国株式ファンドは85億ドルの純流出となっており、3月以来初めてのことです。これは歴史的な1192億ドルの流入の後に発生しています。大型クラウド銘柄が半導体株に比べて継続的にアンダーパフォームしていることで、AI投資の持続可能性が市場論争の核心となっています。AppleはMacBookの価格を引き上げ、MicrosoftはXboxの価格を上げており、いずれもメモリコスト上昇と直接関係しています。Vera Rubinラックメモリの価格は累計で435%上昇し、Goldman SachsはAI投資が2027年までに最大14兆ドルに達する可能性があると予想しています。Hartnettの中心的な問いは変わらず、「クラウド銘柄は、資本支出削減を市場が織り込むまでにどれほど下落する必要があるのか？」です。

米国株の資金フローは早期にシフトし、流動性はテックジャイアントから半導体・中型株・住宅・REITsといった循環資産に移っています。これは市場から「手頃さ」への政策転換を予測した事前対応と見なされています。資産クラスレベルでは、Hartnettは金が4000ドルを下回る水準であればなお強い配分価値があり、米国債長期ゾーンへのロングは現時点で最も逆循環的な長期取引であると考えています。米ドルは短期保有のみに適しており、長期ポートフォリオ配分には適していません。新興市場へは長期強気の戦略的スタンスです。FRBパウエル議長が5月22日に就任して以来、米国債は3.2％上昇し、1.6%下落した株式をアウトパフォームしており、債券市場の明確なリーダーシップが見られています。