金は一時4000ドルを下回り、銀は半値になり、bitcoinは5.8万ドルまで下落し、通貨安取引が全面的に崩壊した

ChainCatcherの報道によると、金、銀、Bitcoinは現在同期して大幅に下落しており、これは偶然ではありません。この2年間、これら3つは「通貨価値下落トレード」というテーマを共に形成してきましたが、今や同じマクロ要因の衝撃で揃って崩壊しています。金は今週4,000米ドルを割り、2025年1月の史上最高値5,600米ドルから約28%下落しました。銀は最高値120米ドルから50%以上下落しています。Bitcoinも10月のピークから累計で約50%下落し、一時は58,000米ドルに迫り、60,000米ドル付近の200週移動平均線──Bitcoinの長期サポートと広く見なされている主要な均線──も割り込みました。

いわゆる「通貨価値下落トレード」とは、政府の大規模な支出と国債の継続的な増加が紙幣の購買力を侵食し、その結果として資金が金、銀、上限2,100万枚のBitcoinなど希少資産に流れると見込む投資行動です。2025年のドル安の時期には、これら3種類の資産に同時に大量の資金が流入し、市場では同じバスケットの資産として扱われていました。現在、この流れを反転させている要因もまた一貫しています。FRBの新議長ワルシュが初のFOMCでタカ派的な姿勢を示し、市場は現在、2027年3月までに二度の25ベーシスポイント利上げを織り込んでいます。米ドルは今週だけで0.8%上昇しました。より高い実質金利は、利息を生まない金・銀・Bitcoinの保有の機会費用を上昇させ、強いドルは非米ドル通貨の投資家に圧力をかけています。

注目すべきは、Bitcoinが上昇局面では金や銀より劣後していたにもかかわらず、下落局面ではほぼ同じ動きをしており、その微妙な状況が際立っていることです。ただし、2月の安値以降、Bitcoinは金に対して約30%、銀に対しては55%以上上昇しており、相対的なパフォーマンスは改善しています。アナリストは、Bitcoinは投機的リスク資産とハードアセットとしてのヘッジ手段という2つの役割を持ち、今はどちらの論理も下向きであると指摘しています。FRBのタカ派姿勢や強い米ドルが続く限り、Bitcoinは貴金属との連動から独立するのは難しいでしょう。