機関投資家：ゴールド強気相場はまだ終わっておらず、反転が近い可能性がある

BlockBeats News、6月26日、CICCの報告によると、3月以降、金価格は継続的に調整されている。国際的な金価格は一時1オンスあたり4,000ドルを下回り、3月初旬の最高値5,321ドルから25%以上下落した。この調整は主に2つの要因によって影響を受けている。

1つ目の要因は米国とイランの対立であり、これが原油価格やインフレ率を押し上げた。市場では米国のインフレが持続するとの懸念があり、金融引き締めへの期待が高まっている。2つ目の要因は6月のFOMC会合で、Powellの初登場がタカ派的と解釈され、金融引き締め懸念が一層強まった。Powellはインフレ抑制の重要性を強調し、ドットチャートでインフレ期待を引き上げ、18人の委員のうち半数が年末までの1回以上の利上げを支持している。

現時点の市場のナラティブでは、Fedの政策の焦点は「インフレ抑制」にあると考えられている。先物市場では2026年と2027年にそれぞれ1回ずつFedが利上げを行うと織り込まれており、米ドルの信認回復によるドル高が金への圧力となっている。

上述した2つのシナリオについて、我々は直線的な推測は適切ではないと考えている。米国のインフレはすでにピークに達している可能性があり、年後半には下降傾向となる可能性がある。Powellの初登場がFedの完全な引き締め転換を意味するとは限らない。現時点のスタンスは今後の政策緩和への余地を残すものである可能性がある。従って、今回の金価格調整がブルマーケットの終焉を示すものではなく、転換点は間近かもしれない。今後の金の見通しについて楽観的に考えており、保有継続、押し目買い、転換を辛抱強く待つことを推奨する。（FX678）