新たなインフレ要因が浮上、AIインフラ投資と原油価格の下落が米連邦準備制度の利上げ時期を早める可能性

⑴ 米国債の利回りはわずかに上昇しており、原油価格は2月27日から28日の間の1バレル67.83ドルから69.20ドルのギャップを埋めようとしています。機関投資家は、今回の下落局面で投機的なロングポジションがほぼ一掃されたと見ており、市場は技術的およびポジション構造の重要な転換点に近づいています。 ⑵ ホルムズ海峡が再開されたにもかかわらず、イラン革命防衛隊は依然として通過する船舶に軍事的な調整を要求しており、地政学的リスクは完全に消失していません。紛争中、10億バレル以上の石油が湾岸地域に滞留し、消費国は在庫を大幅に活用しました。補充プロセスには1年近くかかる可能性があり、実物市場の逼迫度は現在の価格が示すレベルをはるかに上回っています。 ⑶ Wall Street Journalの報道によると、人工知能データセンターの建設ブームが新たなインフレの触媒となっており、メモリーチップ需要が価格を押し上げ、電力消費が急増しています。全米商業経済協会の調査で、81%のエコノミストがAIインフラ整備によるインフレ圧力が今後1年以内に強まると予想しています。 ⑷ Apolloのチーフエコノミストは、原油価格の下落が必ずしもインフレの鈍化を意味するわけではなく、むしろ消費者がエネルギー支出を節約した後に他の消費に転じることで、過熱した経済では需要がさらに高まり、結果としてFRBがより早く利上げを余儀なくされる可能性があると指摘しています。 ⑸ 5月のコアPCEの前年比は3.5%まで上昇するリスクがあり、数値が予想を上回れば年内利上げに対する市場の織り込みがさらに強まります。現在、市場は7月の利上げの可能性が低いと見ていますが、消費支出が月次で0.6%の成長を維持し、賃金上昇が続けば、秋の利上げのハードルは大きく低下します。 ⑹ 木曜日には、シカゴ連邦準備銀行全国活動指数、耐久財受注、第一四半期GDP最終値、初回失業保険申請件数、および個人収支報告が集中して発表されます。あわせて、ニューヨーク連邦準備銀行のWilliams氏とシカゴ連邦準備銀行のGoolsbee氏による講演が予定されており、このデータの組み合わせが短期取引の重要な方向性指針となる可能性があります。