ホワイトハウスが市場介入か：米株式市場の調整下でのゴールド取引ロジック

汇通网6月24日讯—— 今回はホワイトハウスが市場を下支えする番かもしれません。市場のパニックによって過度に売られた金価格に注目し、“黄金の底”のチャンスを探ります。

市場は長らく「FRBプット」を信奉してきました。つまり、米株式市場や幅広い資産が大きく下落し、市場パニックが蔓延した時、FRBは往々にして利下げや流動性の供給、金融条件の緩和などの金融緩和措置を実施し、市場の流動性を下支えし、リスク連鎖や深刻な危機を阻止します。こうした暗黙の市場支援ルールは公式発表されたことはありませんが、1987年の米国株暴落や、世界的金融危機、新型コロナウイルス危機など幾度も下落局面で裏付けられ、投資家には暗黙の“アセットの底”として認識されています。

しかし近年、市場環境には重大な変化がありました。トランプ氏を代表とする米ホワイトハウス政権は、金融政策とは独立した“ホワイトハウスの市場支援システム”を形成してきました。これは市場が「トランプ・プット」と呼ぶもので、現在取引参加者はホワイトハウスの政策や発言をFRB金融政策と同等に注視しています。

核心となる違い：金融による支援 VS 政治による支援 その根本的なロジック

この二つの支援ロジックには本質的な違いがあります。

FRBの支援は金融政策を頼りにしており、資産価格下落で金融コンディションが引き締まり、リスク選好が抑制される局面で、中央銀行が対処します。

一方、ホワイトハウスの支援は政治的な政策によるもので、関税制裁や地政学的対立などの政治行為が株式暴落や米国債の変動、企業の信頼喪失をもたらした場合には、

今回の関税新政策による米株売りや、中東の地政学リスクが世界的なリスク資産を揺るがすなか、米政府は相場急落時の柔軟姿勢や市場安定を訴えるオペレーションを再現しています。

ホワイトハウス支援の特徴：非常に主観的な裁量性

根本的な要因として、米政界は資本市場のパフォーマンスと高度に結びついています。トランプ政権時代の公開発言やSNSでの発信では、株価上昇を経済実績や政権の支持の証しとみなす姿勢が一貫しています。市場もホワイトハウスが資本市場の長期的な大幅下落に耐えられないというコンセンサスになっており、相場が限界的パニックに達すれば、必ずや政治的な市場安定策に出ると認識しています。

一方で、権限や責任が明確でインフレや雇用を指標とするFRBと比較すると、

取引パターン：市場支援効果の漸減

米国資本市場の取引履歴から見ると、大幅な下落局面の初期、極度のパニックで行き過ぎた安値水準は、極めて魅力的な投資機会をもたらし、いわゆる“左側買い”の優良なタイミングとなることが多いです。

初期段階でのFRBやホワイトハウスの市場安定化発言や政策による救済効果は非常に大きく、政府の一言で市場心理が即座に回復し、株価指数も一気に反発します。

しかし、政府の市場支援や安定化発言の頻度が増すにつれ、市場は次第に“支援期待”を織り込み、政策発言による相場押し上げ効果は徐々に薄れ、リバウンドの力も次第に限定的になります。

足元のファンダメンタルズ：中間選挙が政府介入の確率を大幅に引き上げる

現在の市場状況を踏まえると、米国中間選挙を巡る政治的プレッシャーが増大しており、政権運営チームは資本市場の安定や国民の資産保全を強く求めています。そのため、今後米株が急落し市場不安が増大すれば、ホワイトハウスとFRBが協調して安定化策やプラス材料を出す確率が一気に高まり、今回のダブルでの市場下支え発動のハードルは一段と低くなっています。

実際の取引への示唆：パニックを抑え、株式と金の両面からチャンスを探す

こうした状況の中で重要となるのは、極度のパニックや悲観的な相場では決して慌てて手仕舞いするのではなく、冷静に感情を抑え、大きく売られ過ぎた地点を見極めて、有望な機会を探るという取引マインドです。

実際の運用に落とし込むと、米株が非合理的に大きく下げる局面ではリスク選好が抑制されるだけでなく、伝統的な金などの資産も売られることがあります。この時、感情的な投げ売りによっていわゆる“黄金の底”（一時的な低評価ゾーン）が発生しやすいです。

例えば今週木曜日に発表される米PCEやコアPCE物価指数において、インフレ高止まりの傾向が続けば、米株や金は再びインフレ要因によるネガティブ材料を受けます。こうした中で、先述のホワイトハウス・プットが発動されれば、悪材料出尽くし局面でのお得な買い場となる可能性が浮上します。


（スポットゴールド日足チャート、出典：Easy Forex）

東八区17:36、スポットゴールドは現在1オンス4067ドルで取引されています。