ウォール街はテクノロジー株の調整を強く支持：「過度な売りは絶好の買い場」、決算前の半導体株の調整は絶好の買いチャンス

Zhitong財経APPは、最近テック株の激しい売りが市場のパニックを引き起こしているが、ウォール街のアナリストは総じて今回の調整はブルマーケットの終焉ではなく、決算発表シーズン前の健全な市場ローテーションであり、買いの好機だとみている。

Bespoke Investment Groupの共同創設者ポール・ヒッキーは、主要な決算発表前に最近のテック株の売りが健全で歓迎すべき市場ローテーションだと述べている。

このストラテジストは、異例の急騰を経て、テック株（特にストレージ分野）は既に過度に拡大しており、半導体指数は今四半期これまでで90%以上の上昇を記録していると指摘した。

ヒッキーはインタビューで、「これらテック株、特にストレージ分野の株は、これまで急騰し過ぎ、先行しすぎていたので、ここで一息つく必要がある」と述べた。

彼は、今回の売りに入る前、テックセクター以外のすべてのセクターが、今四半期これまでS&P500指数のパフォーマンスを下回っており、こういった発展ペースは持続不可能だと指摘した。

まもなく発表されるMicron等の決算を展望し、ヒッキーは、重要な発表の前に調整が起こることは実のところ投資家にとって有益だと強調した。

彼は「決算発表の前にこんな調整が起きている——これは実際かなり健全だ」と説明し、こうした下落は決算期以降の市場期待のハードルを下げるのに役立つと付け加えた。

このストラテジストは、励みとなるマクロ経済のシグナルに着目し、市場のリーダーシップがテックセクター以外にも広がることを示している。

総合購買担当者景気指数（PMI）速報値が5か月ぶりの高水準を記録し、原油と天然ガス価格の下落は、消費者中心の企業に恩恵をもたらすはずだ。

ヒッキーは、消費関連株、工業セクター、金融セクターにチャンスを探すよう投資家に勧めている。

最後に、ヒッキーは中間選挙前にFRBが利上げするとの懸念を否定し、市場のナラティブの変化の速さを指摘した。

彼は、原油平均価格が5月の1バレル98ドルから約73ドルまで下落しており、この下落は夏季にインフレデータを和らげる助けとなるはずだと強調した。たとえ、この効果が今週の個人消費支出（PCE）データに直ちに反映されなくても、である。

テック大手は半導体メーカーの「下請け」になるのか？

Melius Researchのテクノロジーリサーチ責任者ベン・ライゼスも、現在の調整はチャンスであり、現在売られているテック株の買いを勧めている。彼は、歴史的にこれらの市場調整は買いのチャンスと証明されてきたとみている。

ライゼスはインタビューで「これまで、これらは全てチャンスとなってきた、そして実際いま特段の変化は見られない」と述べた。

ライゼスは、市場は現在、人工知能(AI)導入の初期段階にあり、このトレンドが企業競争のあり方を根本的に変えていると考えている。

「AIを導入している企業は、導入していない企業を完全に圧倒するはずだ」と彼は説明した。また、各社は、AIを効率的に利用している競合他社に遅れないためにこの技術を採用しなければならないことに、ようやく気づき始めたと付け加えた。

このアナリストは現在の時流をコンピューティングパワーへと向かう世代交代の一部と位置付けており、このトレンドは20年にわたる可能性があるという。

「コンピューティングパワーは次の大きなトレンドであり、これは既に3年目に突入し、我々はいま20年続くかもしれないトレンドの只中にいる」とライゼスは述べた。

彼はコンピューティングパワーを原油になぞらえ、それが最終的にははるかに重要になるとの見方を示した：「これは新時代の原油だ。そして規模はこれまでのどんな原油よりも大きくなるだろう。」

ライゼスはNVIDIA(NVDA.US)、Broadcom(AVGO.US)、Micron(MU.US)、AMD(AMD.US)などの半導体製造企業に「買い」評価を維持しているが、Microsoft(MSFT.US)、Oracle(ORCL.US)、Google(GOOGL.US)などのメガクラウド企業にはより慎重な立場だ。

その理由はシンプルだ：これらメガクラウド企業は本質的に半導体企業に資金を流しているのだという。

「わざわざ（彼らを）買う必要はない。彼らは、私が投資している他の企業に自分の資金を手渡してくれる。これは永遠に終わらない」と彼は語った。「彼らは借金をしている。自社株買いもすべてやめた。」

ライゼスは、半導体製造企業は豊富なキャッシュ創出能力を持ち、株主にフレンドリーな施策に積極的であることから、構造的により優れた投資対象だと強調する。

彼は、メガクラウド企業とは異なり、NVIDIAのような企業は積極的に自社株を買い戻し、このことで株価の防衛にも役立っていると指摘した。