インドが金の輸入規制をさらに強化、相次ぐ厳格措置で輸入量が25%減少する可能性

中東での戦闘が続く中、インドのモディ首相はルピー為替レートを守るための取り組みを強化しています。そのため、インドはさらに金の輸入規則を強化しました。

インド政府の通知によると、金の輸入の最大制限は100キロ（220ポンド）とされ、こうした輸入は事前の許可が必要となります。

通知ではさらに、以降の輸入は、輸出量が輸入量の50%に達してからでなければ認められないと補足されています。これまで宝飾品輸出業者は金の輸入に制限がありませんでした。

これらの変更は、免税で輸入される金にのみ適用されます。この政策では、宝飾品業者や製造業者が輸入金属を再輸出する計画の下で、金を免税で輸入することが認められています。インドは世界第2位の金消費国ですが、国内全体の消費に占めるこの需要の割合は比較的少ないです。

インドが新たな輸入許可規則を導入する数日前、同国政府は金および銀の輸入関税を2倍以上に引き上げ15%とし、自国通貨を守る方策としました。珍しい呼びかけとして、モディ首相は国民に対し金の購入や不必要な海外旅行を控えるよう訴え、通貨防衛を促しました。

インドは世界第3位の石油輸入国ですが、ペルシャ湾地域のエネルギー供給の中断によるインフレ・ショックを大きく受けています。

モディ首相は最近の選挙勝利に後押しされ、こうした緊縮措置を推進する意欲を示しているようです。先週西ベンガル州で歴史的な勝利を収めたことで、彼の政党と同盟勢力はインドの3分の2の州を掌握しました。西ベンガル州はこれまで野党の拠点でした。

Emkayグローバル・ファイナンシャル・サービスのエコノミスト、マダヴィ・アロラ氏は、最近のこれら一連の措置は、政策当局が高い外貨消費部門からの輸入によるドル流出を懸念していることを示していると述べています。

彼女は「これらの措置により、今年インドの金の輸入量は約20％から25％減少する見通しです」と指摘しています。

Metals DailyのCEOロス・ノーマン氏は「現在、イラン戦争の二次的な影響が表れています」と書き、インドが「中東のエネルギーコストの影響を特に受けやすい」と付け加えています。ノーマン氏のコメント：

「インドが興味深いのは、金を所有する動機が何層にもあるためです。結婚式、祭り、信頼できる貯蓄、文化とファッション、そして富の誇示。しかし、金の本質は究極のストレージ手段 ― インド人はこれをよく理解しています。だからこそ、政府がこうした措置―まるで避難ボートを暖房用に燃やすようなもの―を講じる時、問題がどれほど深刻かがわかるのです。そこには本当の恐怖が漂っています……これは金にとって良い面も悪い面もあります。」

ノーマン氏は、これによってインドの金購入量が大幅に減少する可能性がある一方で、「この動きは現状が非常に深刻であり、首相が本日国民に金を買わないよう呼びかけ、翌日には懲罰的な課税を導入しているという事実からも、金保有の根本的な理由が強調される」と述べています。

ノーマン氏は、自身の見解として「金をシャットアウトしても完全には効果がないだろう ― 金はきっと窓から密輸される」と付け加えています。

「どう解釈するべきでしょうか？短期的にはやや弱材料になるかもしれませんが、需要サイドがしっかりとした支えとなるでしょう。長期的には、金保有の論理がさらに強まる ― 私たちはこれが唯一の正しい戦略だと考えています。」

インド中央銀行は、ルピーを支えるために他にもさまざまな措置を講じており、その一つとして銀行の1日の未決済建玉を1億ドルに制限して外国為替市場の投機を抑えています。また、銀行に対してノンデリバラブル・フォワード（NDF）でのノンレジデント向け取引を停止するよう求めましたが、これは後に撤回されました。

関係者の一人によれば、インド中央銀行は輸入業者向けの為替ヘッジ規則を修正し、輸出業者にはドルを受け取ったら即座に国内に送金するよう求める可能性もあるとのことです。