銅価格は約2週間ぶりの高値まで急騰した一方で、アルミニウムは下落圧力を受け、金属市場は米国とイランの合意に対して両極端な反応を示した。

⑴ 米国とイランの接近により、一枚紙の停戦了解覚書が達成されたとの報道が好感され、水曜日のロンドン金属取引所の指標である3か月先物銅価格は2.1%上昇し、公開取引時間中に1トンあたり13,410ドルとなりました。一時は4月23日以来の高値である13,462ドルに達し、3営業日連続の上昇となりました。⑵ ソクデン金融ブローカーのアナリストは、米イラン合意のニュース発表後、銅価格が非常に力強く動いたと指摘しました。また、原油価格が下落する一方で他市場は再び上昇していることも確認されています。ブレント原油先物は10%急落し、4月22日以来初めて1バレルあたり100ドルを下回りました。⑶ 上海先物取引所で最も活発な銅の契約はメーデー連休明けに再開し、1.6%上昇して1トンあたり102,660人民元となりました。モンテフスコ氏は、金属市場は中国の4月サービス業活動が加速し、新規事業の成長がより力強くなったというデータも支援材料だと述べました。⑷ 銅の動きとは逆に、LME公式取引ではアルミ価格が1.3%下落し1トンあたり3,544.50ドルとなりました。市場は中東の供給混乱が緩和されるとの見方を強めており、同地域は世界アルミ生産の約9%を占めています。オーストラリア・ニュージーランド銀行のアナリストは、アルミ価格は依然として上昇バイアスがあり、3,400ドル上での取引が続くと予想しています。⑸ 取引心理の観点から、銅とアルミの分化はそれぞれ異なるリスク価格設定ロジックを反映しています。銅は世界的なリスク嗜好の回復と最大消費国である中国の需要期待改善の恩恵を受けており、アルミは中東供給プレミアムの後退により直接的な重しとなっています。オーストラリア・ニュージーランド銀行は、ホルムズ海峡が再び開かれる場合、価格は一時的に下落するものの、メーカーの在庫補充によって下落幅は限定されると指摘しています。⑹ 今後、米国とイランの覚書署名進捗と、製造業の在庫補充ペースが地政学的プレミアム消退による衝撃を打ち消せるかどうかに注目する必要があります。