Bitunixアナリスト：市場は現在、利下げがあるかどうかではなく、Fedが再び「高金利の永続性」を受け入れるかどうかを本当に懸念している。

BlockBeats News、4月29日。市場はほぼ完全にFRBの金利据え置き決定を織り込んでいます。現在の本当の注目点は、FRBが「利上げ再議論」を検討しているかどうかに移っています。これが最近米国長期国債利回りが再び5%近くに接近し、市場が長期債の下落に大きく賭けている理由です。

過去2年間、FRBはエネルギー、関税、サプライチェーンショックを「一時的なインフレ」と見なしてきました。そのため、原油価格が変動しても、市場は最終的に利下げサイクルに戻ると信じていました。しかし現在、中東戦争が3か月目に入り、ブレント原油価格は紛争開始以来約50%上昇しています。初めてFRB内部で疑問が生じています。「一時的ショック」が何度も繰り返される場合、それは依然として一時的と見なせるのか？

これが今夜の本当のリスクです。市場はFRBがすぐに利上げを実施することを懸念しているのではなく、パウエル議長が原油高やサプライチェーン問題がコアインフレに再び影響し始めていることを正式に認めるかどうかに注目しています。なぜなら、もしFRBがこの論理を受け入れ始めれば、「高金利の長期維持」が再び市場の主流テーマとなるからです。

さらに重要なのは、今回の会合がパウエル議長にとってFOMCを主宰する最後の機会となり得ることです。トランプ氏の指名するKevin Warshは承認プロセスをほぼ終えており、Warsh自身は典型的なタカ派人物です。もしパウエルが理事ポストからも最終的に退くのであれば、トランプ氏はFRBの権力構造再構築に大きく近づくことになります。

したがって、市場が現在取引しているのは「今夜利下げがあるかどうか」ではなく、「次期FRB議長」がインフレと金利についてどう再定義するかです。これが、最近米ドル・米国債利回り・金価格の高いボラティリティが同時に続いている核心理由でもあります。

暗号資産市場においては、BTCは現在もリスク資産への資金還流とETF需要のサポートから恩恵を受けています。しかし、もしFRBが「利上げも排除しない」シグナルを出し始めた場合、過大評価されたテック株や暗号資産市場は再び流動性圧力に直面する可能性があります。短期的に本当に注視すべきなのは、金利自体ではなく、パウエル議長が市場に「利上げ見通し」の扉を再び開く意思があるかどうかです。