複数の国が金を売却？金価格の今後の動向は？

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　　中国中央テレビ経済チャンネルが現地メディアを引用して報じたところによると、アゼルバイジャンの主権財産基金であるアゼルバイジャン国家石油基金が今年第1四半期に22トン以上の

を売却しました。これは同基金が2012年に の保有を増やし始めて以来、初めての売却となります。

　　近年、アゼルバイジャン国家石油基金は世界の

の主力買い手の一つであり、複数の国の中央銀行や主権財産基金とともに 金価格 が度々新高値を更新する重要な原動力となっています。

　　アナリストによれば、現時点でアゼルバイジャン国家石油基金が大規模な金売却を継続する兆候はないとのことです。今回の売却は、主に内部の保有規則の制約によるものです。

　　以前の報道によると、中東の紛争によるエネルギー供給不足およびトルコリラの下落圧力に対応するため、トルコの金準備は過去2週間（3月28日まで）で約120トンも大幅に減少し、2013年の記録開始以来最大の2週間下落となりました。関係者によれば、先週トルコが減少させた金準備のうち約26トンが売却、さらに約42トンがスワップ取引に利用されたとのことです。

　　スワップ取引の本質は「金を通貨と交換し、満期で買い戻す」というもので、中央銀行が金を相手方に渡し、同等の米ドルと引き換えにしつつ、将来やや高い価格で金を買い戻す契約（フォワード契約）を締結します。これは短期の資金調達行為であり、永久的な全売却ではありません。

　　また、ポーランド中央銀行の総裁は3月4日、一部の金準備を売却して約130億ドルを国防費に充てる計画を示し、ロシア中央銀行は2月に、1月に30万オンスの金を売却し、保有総量を7450万オンスに減少させたと発表しました。これはロシアが昨年10月以来初めて金準備を減少させたことになります。

　　注目すべきは、少数の国が短期の緊急売却を行う一方で、多くの国は依然として買い増しを進めている点です。世界黄金協会が最新発表した2026年3月末時点の世界公式金準備によると、現在、世界の中央銀行は引き続き金の保有を拡大しており、金準備の純増は215トン超となっています。

　　最近は金価格の変動が激しいものの、業界関係者は今後の金相場を依然として楽観視しています。中国人民大学教授で国際問題専門家の金燦栄氏は4月24日、

ファイナンス主催の第2回 投資戦略会議にて、米・イラン間の対立など地政学的リスクが持続的に拡大し、世界市場で米ドルへの信頼が大幅に低下していると述べました。暗号資産は依然として高い人気を誇るものの、根本的にリスクが非常に高く、相対的に金は資産保全の信頼できる選択肢となります。

　　直近で金価格が5000ドル以上から下落した相場について、金燦栄氏はこれは短期的な変動に過ぎないと見ています。湾岸諸国は石油輸出の圧迫を受けて、石油で米ドルを得ることが難しく、仕方なく金を売却して現金を調達し民生品の購入などに充てています。氏は、今回の価格調整は一時的なものであり、長期的な上昇基調を覆すものではないと強調しました。

　　

グループ取引センター主席アナリストの姫明（ジー・ミン）氏は、金のコアバリューは信用通貨リスクのヘッジ機能にあり、現在の価格形成は単純にドルインデックスやFRBの金融政策だけで説明できるものではありません。現在、世界の中央銀行は引き続き金を買い増し、現物需要も旺盛で、金のコアな価格決定論に本質的な変化は見られません。市況の は伝統的な金融政策から、世界的なマクロ秩序の再構築と非ドル化の流れへと主軸が移っています。

　　今後の価格動向について、姫明氏は年初の市場の動きを総括した上で、短期的には高い原油価格やFRB政策への様子見姿勢が制約となり、金価格は概ねレンジ相場を維持する可能性が高いと分析。中東の地政学的リスクが市場で十分に織り込まれた後は、ポートフォリオ資金と中央銀行の継続的な買い意欲が市場に再び戻り、今後6～12カ月で金価格が1オンス5600ドルの過去最高値を更新する可能性があると予測しています。

編集者：楊賜