Bitwise CIOは、DeFiが暗号資産の冬から市場を導く可能性があると述べており、StrategyのSaylorはbitcoinの回復を予測しています

分散型金融（DeFi）は、Bitwiseの最高投資責任者であるMatt Houganによれば、暗号資産の現在の弱気市場からの脱却を導く可能性がある。Hougan氏は、最近のガバナンスの変化や機関投資が、セクター全体で基礎的な強さを示していると述べている。

火曜日の夜に顧客向けに発行したメモにて、Hougan氏は暗号資産の冬は意味のある進展を覆い隠してしまうことが多いと述べている。「弱気市場では、投資家は良いニュースを無視しがちです。これは、注意深く見ている人たちにとってチャンスとなりえます」と彼は書き、主要DeFiプロトコルでの進展を状況改善の証拠として挙げている。

Hougan氏は、今週初めにThe BlockのCrypto Beatポッドキャストで2026年の暗号資産に対する楽観的な見解を述べたが、主要なDeFiプラットフォームはすでに「実際のユーザーを持つ本格的なビジネス」として運営されていると主張した。彼は、UniswapのDEX取引量が定期的にCoinbaseの中央集権型取引所を上回っていることや、DeFiレンダーであるAaveの年間収益が1億ドルを超えていることを引用した。

トークンエコノミクスの強化

「私が最も確信していることの一つは、次の暗号資産のブルマーケットがファンダメンタルズに焦点を当てたものになるということです。暗号資産投資家は約束にうんざりしており、実際のユーザー、収益、価値を見たいと思っています」とHougan氏は述べた。「DeFiはその条件を満たしています。」

しかしながら、DeFiトークンは歴史的にその価値を捉えるのに苦労してきた。なぜなら、ほとんどのトークンは当時の規制上の懸念から、主にガバナンスツールとして設計され、直接的な経済的権利を持っていなかったからだと彼は主張した。Aaveは過去1年で50％下落し、Uniswapは過去5年間で横ばいとなっている。

Hougan氏は、Aave Labsからの最近のガバナンス提案を転換点となりうるものとして強調した。

この提案は、Aave LabsがAaveブランドのすべてのプロダクトからの収益をトークン保有者が管理するDAOトレジャリーに送ることを約束し、知的財産権の移転および開発者とコミュニティ間のインセンティブ構造の再編成を含んでいる。

Hougan氏は、この転換がプロトコルの成功とトークン価値との間に長年存在してきた不一致を解決する助けとなる可能性があると述べた。「理論上、プロダクト収益のすべての1ドルがDAOへと流れることになります」と彼は書き、トークン保有者が開発資金の供給、トークンの買い戻し、または準備金の構築のいずれかを決定できるようになるとした。

しかし、この提案はAaveコミュニティ内で議論を引き起こしている。著名なコミュニティメンバーの一部は、このAave Labsからの資金要請を「搾取的」として反発し、他のメンバーは収益の定義や管理方法について懸念を示している。Hougan氏は詳細が依然として重要であると認めつつも、トークンエコノミクスを強化するというより広範な動きがセクターを再構築しうると述べた。「Aaveができれば、他のDeFi資産も可能です」と彼は書いている。

Hougan氏はまた、DeFiへの機関投資家の参加拡大が勢いのさらなる証拠であると指摘し、最近のBlackRockによるUniswapトークンへの投資や、Aaveの競合であるMorphoへのApolloの投資に言及した。

「トークノミクスの改善。機関投資。強い利用状況」とHougan氏は書いた。「弱気市場では、強さを示す分野を探すべきです。DeFiはその一つであることは間違いなさそうです。」

「春が近づいている」

一方、Strategyの共同創設者でエグゼクティブ・チェアマンのMichael Saylorは、火曜日のFox Businessのインタビューで、暗号資産市場が現在大きな下落局面にあることに同意しつつも、その環境は過去のサイクルほど深刻ではなく、回復に向かっていると述べた。

「我々は暗号資産の冬にいる」とSaylor氏は述べ、「はるかに穏やかな冬」であり、「過去の冬よりも短くなる」と予測した。

Saylor氏は楽観的な見方の理由として、機関投資家や金融システムからの支援が拡大していることを挙げ、銀行業界が4年前よりもbitcoin（BTC）をより強く支援していること、そして継続的な資本流入とデジタル資産エコシステム全体での技術進歩を指摘した。

彼はXでの投稿でもこの見解を繰り返し、「今は暗号資産の冬の真っただ中かもしれないが、春は近づいている——そしてbitcoinが勝利している」と書いた。