ビットコインがアルトコインと乖離、取引所のトップは市場全体の大幅な上昇を予測せず

Bitgetの上級幹部が、現在の市場サイクルにおいて従来型のアルトコインシーズンへの期待を公然と否定しました。Cointelegraphによると、グローバル取引所の最高執行責任者であるVugar Usi Zade氏は、シンガポールで開催されたToken2049カンファレンスのプレゼンテーションで、アルトコイン全体が広範囲に値上がりする論理的根拠は存在しないと述べました。同幹部は、技術的進歩やプロジェクト開発の不在が、代替暗号資産全体の価格上昇を正当化しないと主張しました。

Usi Zade氏は、現在Bitcoinが暗号資産市場全体から独立して動いていると説明しました。彼は、過去のサイクルのようにBitcoinの上昇が他のトークンへの資金流入を促すことはなくなったと指摘しました。取引所幹部は、Bitcoinが上昇する一方でアルトコイン市場全体が下落する事例が複数あったと観察しています。彼は、Bitcoinが従来の株式市場だけでなく、代替暗号資産からもデカップリングしたと述べました。

主要なニュースソースのデータによると、現在Bitcoinは58%の市場支配率を維持しており、Ethereumは12%です。主要な暗号資産は過去12か月間で最大65%の支配率に達しました。市場観測者は、これは暗号資産エコシステム全体に資本が分散されるのではなく、Bitcoinに集中していることを示していると指摘しています。

市場構造の変化が異なる投資アプローチを要求

協調的な市場の動きからの転換は、長期的な持続可能性を目指す暗号資産プロジェクトにとって課題となります。Usi Zade氏は、暗号資産投資家は短期的なタイムホライズンで動き、プロジェクトが数年ではなく数か月で収益化することを期待していると説明しました。彼はこれを、収益化まで10年以上を要したAmazonのような従来のテクノロジー企業と比較して不利であると述べました。この短縮されたタイムラインは、ブロックチェーンプロジェクトが持続可能なビジネスモデルを構築することを困難にしています。

トークンが一般投資家に即座に提供されることは、従来のベンチャーキャピタルモデルとは異なります。従来の市場では、初期投資家は通常他の機関投資家に売却し、成長企業の資本安定性を維持します。暗号資産プロジェクトは代わりに、トークン価格をほぼゼロまで押し下げる可能性のある即時のリテール取引圧力に直面します。Bitget幹部によれば、一度トークン価格が崩壊すると、基礎となるプロジェクトの質に関係なく回復はほぼ不可能になります。

以前の報道によると、Bitcoinは2025年第2四半期に、主流メディアの報道がほとんどない中で歴史的なマイルストーンを達成し、機関投資家による導入が従来の注目サイクルとは独立して進行していることを示しました。Bitcoin ETFは2025年4月までに運用資産が650億ドルを超え、BlackRockのiShares Bitcoin Trustだけでも180億ドル以上を集めました。

ナラティブ主導のサイクルが広範な市場の動きに取って代わる

暗号資産市場は現在、協調的なシーズンではなく、特定のナラティブに基づくより短く頻繁なサイクルで動いています。Usi Zade氏は、今後のラリーは全ての代替暗号資産を同時に押し上げるのではなく、トレンドセクター内のトークンをターゲットにすると示唆しました。彼は、リアルワールドアセットを関連トークンの上昇を牽引する可能性のある一つのナラティブとして挙げ、これが市場全体に波及しない可能性を指摘しました。

しかし、CCNの市場データは対照的な見解を示しています。2025年8月には、Bitcoinのドミナンスが65%から59%に低下し、アルトコインの時価総額は1.7兆ドルに達しました。テクニカル指標では、TOTAL2チャートで移動平均収束拡散法（MACD）が強気クロスオーバーを形成し、モメンタムが代替暗号資産に有利であることを示唆しています。Altcoin Season Indexは82に達し、主要な市場セグメントでアルトコインがBitcoinを上回っていることを示しています。

投資推奨も従来のポートフォリオ配分から変化しています。Cointelegraphによると、従来の「Bitcoin70%、Ethereum30%」という標準的なアドバイスは、Bitcoinのみへの推奨に取って代わられています。Usi Zade氏は、Ethereumの価格安定性がBitcoinの新高値への継続的な上昇と比較して、投資家がETHを購入する動機を限定的にしていると指摘しました。アルトコインの時価総額は2025年9月に1.63兆ドルに達し、過去最高値に迫る一方、Binance Futuresの取引高は2025年7月に1,007億ドル/日となりました。

Bitcoin中心の戦略とアルトコイン全体のパフォーマンスの乖離は、暗号資産市場構造の根本的な変化を反映しています。ナラティブ主導のサイクルが主流となるのか、従来型のアルトコインシーズンが再び訪れるのかは、今後数四半期の資本フロー、技術開発、マクロ経済状況に依存するでしょう。